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股權眾籌晨報:新三板資金進退路線圖揭秘

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-投資者2017-09-05 08:37 收藏評論(0)閱讀(622)
導讀 股權眾籌晨報:新三板資金進退路線圖揭秘

新三板贵州彩票网企業年報披露進入尾聲,機構持股變化情況亦浮出水面。數據顯示,2016年掛牌企業數量較2015年增長近兩倍。

 

與之相對的是,2016年新三板機構股東戶數約為37萬戶,較2015年增長約42%。在機構持股數居前十的公司中,8家為金融或類金融企業;生物科技類企業更受PEVC機構青睞。

 

贵州彩票网值得注意的是,2016年新三板市場交易并不活躍,多家投資新三板的大戶放緩了投資步伐。分析人士指出,項目退出收益率下降、投資項目被套,令企業難以回籠資金進行投資,使得投資機構日趨謹慎。隨著IPO提速,受限于再融資新政的定增資金的涌入,新三板市場將迎來投資窗口期。其中,IPO概念成為投資主線。

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1、機構偏愛金融科技股

 

數據顯示,2016年新三板機構股東戶數約為37萬戶,較2015年增長了約42%。截至2016年年底,新三板掛牌企業數量較2015年增長近兩倍。從數據上看,投資機構數量增速遠不及掛牌企業的增速。“經過2015年一波行情過后,新三板市場持續低迷,流動性不足,機構投資的熱情確實大不如前。我們手上只有兩個暫時退不出來的舊項目,沒有再投新的項目。”一位私募機構負責人表示。

 

具體看,機構持股數排名前十的企業分別為九鼎集團、湘財證券、中投保、皖江金租、齊魯銀行、永誠保險、黑金時代、英雄互娛和新安金融。除了黑金時代和新安金融外,其余八家均為金融或類金融企業。

 

其中,九鼎集團已連續兩年出現在機構持股數最多的前十名之列。年報顯示,九鼎集團實現營業收入103.9億元,同比增長308.19%;實現凈利潤22.49億元,同比增長234.07%。

 

深圳某資管機構負責人指出,金融企業或類金融企業體量比較大,屬于三板之中的大盤股,通常風險波動相對更小。此外,2015年12月證監會暫停了金融類企業在新三板的掛牌和融資,雖然今年5月份重啟了受一行三會監管的金融類企業掛牌,但金融類企業掛牌整體難度偏大,標的稀缺性令金融企業受到追捧。

 

贵州彩票网作為新三板投資的主力軍,私募機構和券商的投向引人關注。數據顯示,截至5月9日,共有15家企業獲得十家以上PE、VC的投資,排名前三為互動百科、新創未來、星博生物,分別獲得16家、15家、14家機構青睞。

 

在上述15家企業中,6家屬于信息技術行業,醫療行業、工業行業、材料行業各有3家。上述資管機構負責人稱,新能源、新材料、高端制造、大健康等行業,具備高競爭壁壘、競爭對手少,能夠享受政府優惠政策的特點,一般都是主流投資機構追逐的熱點。

 

2、投資“大戶”放緩步伐

 

贵州彩票网作為新三板投資的主力軍,2016年私募機構放緩了投資步伐。

 

以天星資本為例,其主要進行新三板領域的投資,所投標的多屬于互聯網、清潔技術、IT、生物醫療等領域。2015年,隨著新三板市場開始火熱,天星資本加快了新三板布局,投資超過400家企業。其中,絕大多數在新三板掛牌。據天星資本官網資料,2016年以來,其投資企業超過500家,投資增速遠低于2015年。一位業內人士表示,包括天星在內的很多新三板投資大戶,都在2016年不同程度放緩了投資步伐。

 

該人士指出,2016年市場行情普遍不佳,項目退出收益率下降,投資項目被套令企業難以回籠資金進行投資。2016年受資本市場整體市場狀況影響,多家投資新三板的私募大戶業績明顯下滑。其中,行業龍頭中科招商凈利潤同比大減98.98%;方富資本凈利潤同比減少89.95%;硅谷天堂凈利潤同比減少超50%。

 

贵州彩票网多家機構均在年報中指出,報告期內公司營業收入及利潤同比大幅下滑,主要原因是受資本市場整體市場狀況影響,項目退出收益率有所下降。以硅谷天堂為例,其將凈利潤下降的部分原因歸因于2016年全球經濟增速放緩,潛在經濟增長率有所下降,優質資產難尋且價格高居不下。

 

“這些機構有相當一部分以pre-IPO項目投資為主。去年以來,資本市場行情比較低迷。很多項目退出的收益率低了很多,回籠的資金少了,機構投資投資上自然會更加謹慎。”上述私募機構負責人表示,“如果投的是新三板項目,過去一年新三板行情不好,估計相當部分資金被套在里面,想退也退不出來,投資只能放緩。”方富資本在年報中指出,因新三板整體行情低迷等因素,導致公司直接投資業務中所投部分新三板股票公允價值變動受影響。此外,2016年沒有在投項目退出,收益分成減少,新設子公司發展前期支出較高。數據顯示,報告期內,方富資本共實現營業總收入約2662萬元,較上年同期減少41.86%;實現凈利潤約274萬元,較上年同期減少89.95%。

 

新鼎資本CEO張馳指出,2016年機構對新三板投資的整體熱情比較低,資金對新三板投資相當謹慎。這與不少新三板政策尚未落地、市場前景不清晰有關系。“機構不愿意在這種不清晰的情況下進行投資,作為新三板投資主體的私募機構表現就更加明顯。”

 

3、IPO概念掀投資熱潮

 

“2016年新三板市場投資整體都比較低迷。隨著IPO提速,去年第四季度以來,掀起一波以Pre-IPO為主導的投資潮。這種趨勢在今年表現依然明顯,有望改善新三板交易不活躍的情況。”深圳某私募機構的副總經理表示。

 

贵州彩票网他指出,目前大部分機構注意力基本集中在兩類標的,有望躋身精選層和有IPO前景的掛牌公司,且后者占比大概在70%-80%。“不少機構搶著成立有限合伙企業,聚焦早期的VC和成長期的PE投資等機構也在跟進,拿出一定規模的資金或者募集專門的有限合伙來湊熱鬧。”

 

贵州彩票网事實上,Pre-IPO的火爆與IPO加速息息相關。IPO加速大幅縮短了項目回報周期。業內人士稱,以往一個項目成功實現IPO往往需要數年的時間。從報材料到拿到批文,平均所需時間為2至3年。這段時間以來,這個周期縮短為一年半至兩年。

 

張馳表示,從投資周期來看,目前是投資pre-ipo項目的好時機。事實上,場上資金在不約而同地涌入到Pre-IPO領域。投中信息的統計數據顯示,今年一季度新三板企業合計定向增發771次,完成募集金額288.78億元。其中,3月共有195只VC/PE機構基金參與支持了108家新三板企業定增,包括VC/PE機構47家,私募基金148只。

 

贵州彩票网深圳某私募機構的副總經理表示,2017年機構投資者對新三板的態度不再像2016年那樣的觀望或退出,而是加倉。越來越多資金涌入新三板投資優質標的。“我們也明顯感受到了,這種現象愈演愈烈,優質標的被搶得很厲害。”

 

該副總經理指出,此前投資機構投資不踴躍,與交投不活躍、擔心無法順利退出有較大關系。隨著IPO提速,退出方向更明確,新三板股權投資因此變得火熱,Pre-IPO概念成為新三板市場的主流投資邏輯。

 

張馳指出,Pre-IPO項目的火熱與今年3月份再融資新規不無關系。按照新規,上市公司定增擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%,時間間隔原則不少于18個月。“1.6萬億元的定增資金預計將縮減至8000億元,一大部分資金可能流入新三板市場。”張馳表示,“今年以來,新三板資金供給相對較足,市場熱情也高,是難得的黃金窗口期。”


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