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股權基金晨報:股權基金有哪些風險

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-投資者2017-09-02 08:50 收藏評論(0)閱讀(567)
導讀 股權基金晨報:股權基金有哪些風險

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股權基金的運作流程:

  PE基金的運作流程可以細分為四個環節:募資、投資、管理、退出。

  募資:PE的資金來源廣泛而復雜,在國外PE資金主要包括養老金、保險基金、捐贈基金、大公司、金融機構的投資、富裕個人資金,甚至是政府資金、基金中的基金等。

  投資:PE在籌足資金成立后,即進入投資階段。他們先從投資銀行、經紀人、投資顧問、律師和會計師方面獲得投資信息,然后進行盡職調查,根據對創業者的素質、市場前景、產品技術、公司管理等方面的判斷,選擇認為可靠的目標企業,確定投資類型、投資規模、投資策略、投資階段,并與被投資企業就股份分配、績效評價、董事會席位分配等達成投資協議后再進行投資,最后真正能夠得到PE資本支持的項目僅在1%左右。

管理:不同PE基金對于企業投資后的管理要求有區分,多數PE不希望干預企業的日常經營管理,只是在企業決策時積極出謀劃策。基金公司一般會指派專門的股權管理負責人入駐企業的董事會,并要求企業董事會不能過于龐大,以免基金公司無法對企業發展決策起作用。PE基金與企業會簽訂對賭協議(又稱估值調整協議)、反稀釋條款(后進投資人不能稀釋之前投資人的股權)、優先清償條款(企業管理人不得先于基金公司退出企業)等。

  退出:PE投資一個重要的特征是基金都是有存續期限的,存續期滿基金就會解散,投資者應得到支付。因此,在投資伊始PE就開始考慮套現退出的問題。一般而言,PE投資的退出有四種方式:境內外資本市場公開上市、股權轉讓、將目標企業分拆出售、清算。(6月28日中金網)

  股權基金投資門檻、期限及費用

  (1)投資門檻:股權基金屬于高級投資需求,對投資人的資產量要求較高,根據基金注冊地的不同,基金規模不同,單個投資人的投資門檻規定也有區別。通常基金規模在5億元以下的,投資門檻300萬元、500萬元較為常見;基金規模在5億元以上的,投資門檻1000萬元較為常見。發改委2864號文件規定:資本規模達到5億元的股權投資企業,在發改委備案;資本規模不足5億元的股權投資企業,在省級人民政府確定的備案管理部門備案。

贵州彩票网  (2)期限:股權基金的期限較長,一般為5-8年。股權基金的期限設置分為投資期、退出期、延長期。例如:某基金期限為5+2年,那么其中5年為投資期,2年為退出期;某基金期限為3+1+1年,那么其中3年為投資期,1年為退出期,1年為延長期。延長期主要是用于繼續處理前一年未能退出的遺留項目。根據基金的屬性、投資行業、投資項目、退出時資本市場的狀況的不同,基金的期限設置也不同。

贵州彩票网(3)費用:不同的基金根據規模、募集期、基金期限和管理機構的不同,費用設置也不同,一般來說主要有以下費用:

贵州彩票网  ①認購費:認購費是投資者在基金募集期內認購基金一次性繳納的費用,此費用主要用于基金的市場推廣、銷售、注冊登記等募集期間發生的各項費用。具體費率不同的基金會有不同的設置,一般來說為投資者承諾出資金額的1%-3%。也有一部分基金不收取認購費;

  ②管理費:管理費是支付給基金管理人的管理報酬,一般按年收取。不同的基金會有不同的費率設置,有的基金管理機構還會在投資期和退出期分別設置不同的管理費提取標準。市場普遍的費率水平是投資者承諾出資金額的2%/年左右;

贵州彩票网  ③業績報酬:私募股權基金在分配收益前要提取部分利潤給基金管理人,這部分利潤是基金管理人的最主要收益。形式上可以是基金全部盈利的20%,或者按項目分取盈利的20%,也可以是在剔除給投資人保底收益之外的盈利的20%。

股權基金有哪些風險?

  1.信用風險

  私募投資交易的任意一方未按照合約的規定執行造成責任缺失而誘發的風險,都必然會損害另一方的利益。信用風險存在于從項目選擇到最后退出的整個流程,因此,對信用風險的控制是保證私募投資流程順暢運行的關鍵所在。

  2.道德風險

  道德風險普遍存在,這與投融資雙方的個人欲望及素質修養密切相關。道德風險是指在投資融資過程中,其中一方在實現自身利益最大化的同時卻損害另一方利益的行為。對私募股權基金而言,投資經理出于一己私利的考慮,在盡職調查過程中沒有做到客觀公允,被投資方的眼前利益拉攏,或是為了獲得更高的傭金與獎金,在出具報告過程有偏袒受資方或得出高于實際情況估值的行為。

  3.操作風險

  操作風險指在股權投資過程中由于產品技術水平、企業管理層能力、內部控制失效等因素造成的風險。由于未來的增長形勢與市場情況無法準確預測,項目的估值過高會導致融資金額投入過高,影響股權的比重,使投資收益率下降。

 

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