联通复牌涨停 私募告诉你参与如何用正确姿势_私募基金-合伙吧

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聯通復牌漲停 私募告訴你參與如何用正確姿勢

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-投資者2017-08-24 08:32 收藏評論(0)閱讀(564)
導讀 聯通復牌漲停 私募告訴你參與如何用正確姿勢

本周正式推出大力度混改方案并復牌的中國聯通,近幾個交易日持續成為全市場的關注焦點。而在周二,中國聯通在復牌之后沖擊第二個漲停板時,即出現“空方勢大”、“買力不濟”的狀況。

  




  而與此同時,兩市央企混改、國企改革等主題概念的相關板塊個股,也均在本周一及周二,紛紛出現沖高回落的走勢。對此,多位私募基金機構投資人向中國證券報記者表示,此前有關中國聯通混改以及今明兩年央企混改快速推進的利好消息,在A股市場已經有較為充分的長期發酵。從交易博弈的角度來講,追高買入更易“入套”。而另一方面,作為一個對相關上市公司基本面有長期利好推動的主題,央企混改、國企改革對相關個股股價仍會有長期支撐。在此背景下,參考基本面估值進行波段交易、逢低進場,可能才是參與央企混改主題投資的正確姿勢。

  沖高回落成混改板塊“標準圖形”

  在周二中國聯通A股在早盤(9點59分)就出現盤中開板的情況下,央企混改主題的絕大多數個股,均在近兩個交易日出現股價沖高回落。

  在本次參與中國聯通混改方案的相關個股方面,網宿科技、蘇寧云商等股票,均在本周一觸及階段高點。

  




  




  而此前混改預期較為濃烈或已成為首批混改標的公司的多只個股,周二股價走勢則更為弱勢。

  




  




  而進一步的數據統計則顯示,本次中國聯通大手筆混改方案對于整體國企改革相關板塊的股價刺激并不十分明顯。來自WIND的最新統計數據顯示,截至周二收盤時,兩市50只國企混改概念股中,近兩個交易日(中國聯通復牌至今)股價漲幅超過5%的個股僅有3只。

  




  追漲易“入套”,“埋伏”更有理

  前述統計數據還進一步顯示,50只國企混改概念股中,8月至今漲幅超過20%的個股有7只,漲幅超過10%的個股則達到16只。整體而言,8月至今,混改主題個股整體股價表現仍要顯著強于大盤。但相關個股在中國聯通復牌至今的兩個交易日,股價走勢反而整體偏弱。

  對此,上海世誠投資總經理陳家琳今日下午向中國證券報(ID:xhszzb)記者表示,整體而言,中國聯通混改方案的推出,意味著央企混改進程取得新的實質性推進,相關利好還會在市場上繼續消化,未來預計也會有更多改革實施方案落地。但另一方面,從投資策略而言,央企混改主題與之前周期股、次新股等熱點板塊一樣,在具體的投資交易層面,也需要“波段操作”和“高拋低吸”,而不應該過度追高。在此之中,適當的“提前埋伏”策略,可能會有更好的博弈價值。

  此外,在停牌前就以部分倉位參與中國聯通混改主題投資的上海某私募基金投資經理今日向中國證券報記者進一步分析稱,盡管本周中國聯通的復牌對于混改主題板塊還不能稱為“見光死”,但市場炒作提前的特征卻十分明顯。該私募投資人士進一步分析稱,早在一個多月前,許多投資機構就已經知曉了中國聯通推出混改方案和復牌的大致時間,本輪央企混改的炒作,實際上在一個多月之前就已經開始。以典型受到游資偏好的一汽夏利、中國船舶等個股來看,相關個股在最近一兩個月以來的波段性漲跌特征非常明顯。由于今明兩年央企混改快速推進的利好消息在A股市場已經有較為充分的長期發酵,從交易博弈的角度來講,先知先覺的“埋伏”顯然要大大優于后知后覺的追漲。

  基本面支撐才是最大安全邊際

  對于中國聯通復牌以來的整體表現,以及未來央企混改的投資機會,陳家琳進一步分析稱,相對于港股的中國聯通股價和對應資產來看,A股中國聯通復牌之后的表現還是偏強(華創證券測算顯示,中國聯通港股是實際運營公司的資產的主體,A股是港股部分權益的股權公司。所以理論上講港股的資產和A股的資產是1:0.333的關系。從此對應關系可知,中國聯通A股股價已經是H股的2.4倍),這可能和中國聯通停牌時間比較長有關。此外,從近幾個交易日央企混改板塊的個股整體表現來看,市場反映也較為平穩,這種較為穩健的市場反饋整體更為健康,有利于央企混改、國企改革的相關政策利好長期兌現。

  而對于該私募基金對央企混改標的把握,陳家琳則表示相對更青睞自身估值和基本面有價值支撐的央企混改標的,而不會具體選擇具體哪幾個行業。“即便可能的混改方案以及落地時間弱于預期,也能夠大體支撐其股價的個股,未來的投資機會預計會更好。”該私募投資人士稱,“比如本次中國聯通推出混改方案之后,A股給出9塊左右的估值,而如果沒有這次混改方案,中國聯通在A股的6到7元的股價可能就已經大致合理”。在這樣的背景下,安全邊際也會非常重要。除此之外,從產業資本的角度而言,行業地位、發展潛力、大股東持股比例等,也是A股投資者挑選標的需要著重考量的因素。

  來自Wind的統計數據顯示,目前國企混改主題板塊中靜態市盈率低于30倍的個股有16只,低于20倍的個股也有8只。

  




  重陽投資分析師莊達則進一步分析

  除了聯通剛剛披露混改方案,東航集團旗下的東航物流已完成首個央企混改嘗試,并在上市公司層面引入達美航空和攜程作為戰略投資者;中國國航的母公司中航集團正在著手啟動航空貨運物流混合所有制改革;中國兵器工業集團印發混改指導意見;南方電網、哈電集團、中國核建、中船集團等公司也處于混改的不同階段;而鐵路、民航信息、重要商品、金融等領域的試點企業和具體方案有望在下一階段成為關注重點。

  本輪混改方案的特點,體現在試點范圍廣、模式多樣化、力度大等方面。以聯通為例,引入互聯網巨頭、金融企業、特殊基金等不同類型的股東,并授予核心員工股權限制性股票,改組董事會,混改的力度非常大。從投資角度看,大部分值得混改的國企要么處于壟斷地位,要么掌握優勢資源,如果這些央企或地方國企能夠通過引入戰略投資者優化股權結構、通過員工持股或者股權激勵形成市場化的約束和激勵機制,并有效提升企業的經營決策能力和經營管理效率,那么可能會存在較大的投資機會。


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