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400家大股東減持,投資者如何去識別

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-小編2017-03-23 16:31 收藏評論(0)閱讀(905)
導讀 進入2017年以來,大股東減持持續升溫,WIND數據統計顯示,截至3月16日,今年滬深兩市共有409家上市公司的重要股東存在減持行為,減持套現金額約為430億元。這種大規模的集中減持引起了市場的廣泛關注。那么,大股東減持為何如此受關注?對股票市場又會有何影響?

商場為何頻現大股東大規模減持?

  大股東持有公司股份份額大,持股5%以上的大股東算計持股占上市公司總股本的份額通常都要在50%以上,乃至到達百分之七八十,大都大股東是IPO之前的初始股東。現行《證券法》第五十條關于股市上市條件規矩,揭露發行的股份到達公司股份總數的百分之二十五以上;公司股本總額超越人民幣四億元的,揭露發行股份的份額為百分之十以上。也即是說,初始股東持股份額最高可達90%。大股東的減持做法,會使得商場上公司股市的供給驟然添加,供求關系嚴重失衡,必定對股市價格發生激烈沖擊。

  別的,大股東與中小股東比較,對公司的內部信息有顯著的優勢,其對公司股市的減持做法很簡單被商場解讀,讓人以為商場對公司的價值呈現了高估,致使中小股東跟風賣出,進而加重股價的跌落。也正因為如此,大股東的減持做法分外受人重視。

贵州彩票网  那么,大股東為何要減持?咱們隨機選擇2017年2月7日-10日初次揭露發行股市(IOP)的七家新上市公司(剔除了發行前后每股凈資產數據有誤的“海峽環保”),對初始股東持股價值的兩次暴增進行剖析(見表),第一次是初始股東坐享每股凈資產經過IPO完成暴增,七家公司經過IPO每股凈資產均勻上升了39%。第2次是經過股市上市完成持股價值暴增。當前,因為對新股發行價存在行政束縛,新股上市后都會呈現接連多日漲停的狀況,咱們選擇股市上市后打開漲停板首日收盤價作為商場均衡價格計算,七家上市公司股市二級商場價格較發行后每股凈資產均勻上漲9.31倍。而較發行前每股凈資產均勻上漲高達14.09倍,也即是說,股市上市使得初始股東的持股價值暴增14.09倍,其持股本錢均勻為股價的1/15.09。試想象什么樣的出資還能和其比較?面對如此高的收益,一旦股份確定期滿,持股人變現的動力將會十分微弱。許多初始股東將難以抵抗這“突如其來”的財富,賣出變現落袋為安。

  保護商場公正準則,保護小股東利益

贵州彩票网  因為我國股市商場正處于新興加轉軌期間,股市發行機制商場化程度較低,發行上市限流,造成了發行高溢價、上市溢價更高的現狀。新股發行上市發明了無數億萬富翁,變成我國發明億萬富翁的最主要路徑。初始股東的收益水平既遠遠超越別的出資方式,也遠遠超越股市二級商場的均勻出資收益率,相關于二級商場出資者面對的商場危險和大都中小股東虧損的局勢。公司發行上市帶來的無窮利益,致使很多公司盡心竭力想方設法完成發行上市。這是我國股市商場上的怪相,亟待處理。

  現行《公司法》規矩,公司揭露發行股份前已發行的股份,自公司股市在證券買賣所上市買賣之日起一年內不得轉讓。筆者主張修正延伸至三年。此外,還要完善有關規矩,添加限售股確定期滿上市提前布告次數,對大股東、董監高(包含離任者)所持股份延伸減持間隔、下降每次減持數量、添加減持預告次數,一起應將公司股價是否安穩作為減持和持續減持的重要條件,樹立初始股東減持對二級商場出資者的抵償機制,加強買賣所一線監管職責,加大對違規減持、使用內幕音訊在利空之前突擊減持等做法的處罰力度。

  從長遠來看,應穩步推進股市發行機制商場化變革,削減行政約束,逐漸疏通IPO“堰塞湖”,增強股價與公司質地的關聯程度,進步信息發表質量,處理商場上殘次公司股價虛高,優異公司股價輕視的疑問。

贵州彩票网  對出資者而言,應重視對限售股解禁的預期剖析,了解一些大股東減持的常用方法,關于接近限售期滿的股市,警覺大股東推高股價后減持、發布高送轉預案等“利好”音訊掩護減持。

贵州彩票网  不過,應當指出,基于大股東的視角而言,大股東減持具有必定的正當性,股市商場的重要作用即是為上市公司股權轉讓供給場合,提高公司股市流動性,大股東作為上市公司的出資者,其所持上市公司股份也應當有流轉轉讓的基本權利。可是要特別注意保護商場的公正性,保護大股東和中小股東的公正、初始股東(IPO之前)與新股東(IPO及以后)的公正,對損傷股市商場公正準則的大股東減持就需要依法依規進行約束。(中新經緯APP)

贵州彩票网  【專家簡介】李永森,我國青年政治學院經濟管理學院教授、金融研討所所長,主要研討方向為:資本商場理論與實習,國際金融。


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