基金协会为资管乱象 提议制定资产配置_私募基金-合伙吧

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基金協會為資管亂象 提議制定資產配置

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-投資者2017-08-23 08:28 收藏評論(0)閱讀(564)
導讀 基金業協會為資管亂象提議制定資產配置

近年來,來自持牌機構與非持牌機構的各類資產管理活動高度活躍,線上線下發展迅猛,規避監管、監管套利、脫實向虛現象大量出現,既干擾了宏觀調控,潛藏著金融風險,也傷害了行業發展根基。

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對此,基金業協會開出“藥方”:未來,全社會資產管理活動都應當遵循《基金法》確立的信托關系,通過統一有序、規范透明的方式共同參與社會財富的管理,促進資本形成和社會發展。

“我國資產管理行業要發展成為最規范、最專業、最有效率的金融服務行業,立于全球不敗之地,必須以《基金法》為上位法,在其框架下,做好行業法治建設。”接近基金業協會人士表示。

贵州彩票网并且,基金業協會會長洪磊也表示,應當考慮在《基金法》框架下制定大類資產配置管理辦法,允許機構投資者申請大類資產配置牌照并核準其發行相關產品,為銀行、保險等機構投資者提供規范的資產管理與資金運用通道,為統一資產管理奠定制度基礎。

私募基金受益《基金法》

洪磊認為,《基金法》是規范信托主體具體權利義務關系的基本法,奠定了資產管理活動的基本規范和行業依法監管的根基。他以公募基金為例,《基金法》確立了基金財產獨立原則、雙重受托制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及嚴格的監督管理安排,其中,管理人與托管人是基金財產的共同受托人,雙重受托制度是《基金法》獨有的制度安排,為基金資產保持獨立性、防止資金混同、防范利益沖突提供了切實保障。

“基于信托責任的制度化安排使公募基金成為投資者權益保護最充分、市場最規范、系統性風險因素最少的資產管理行業,樹立了大眾理財服務的標桿。”洪磊表示。

據悉,《基金法》首次明確了公募與私募的法律分野,在《基金法》中沒有“私募”的說法,而是“非公開募集”。洪磊指出,這集中體現了《基金法》對公募與私募的核心觀點,即公募與私募均基于相同的信托法律關系,二者最大的不同是募集方式,《基金法》對基金管理人的信托責任要求以及對基金投資者的權益保護力度,因募集方式不同而有強度上的區別,但規范的方向與經營性信托的業務內容是完全一致的。

在私募基金納入《基金法》統一規范后,私募基金走上了蓬勃發展的道路。截至2017年6月末,已在協會登記的證券類私募基金管理人7735家,已備案證券類私募基金1.66萬億元;股權、創投類私募基金管理人11251家,備案產品實繳規模5.83萬億元。其中,創業投資基金管理人989家,已備案創業投資基金2966只,實繳規模4911.41億元,創業投資基金所投項目企業中則有60.91%處于種子期、起步期,充分體現了創業投資基金投資階段相對前移的特征。

近年來,私募行業發展情況已成為衡量我國各區域、各省市經濟轉型升級進程的觀察指標,有力推動了區域經濟加速“換擋”和轉型發展。私募行業的成功實踐證明,《基金法》有充分的實踐基礎成為統領各類資產管理業務的根本大法。

贵州彩票网《私募基金管理條例》或將盡快出臺

贵州彩票网不過,目前市場各方對《基金法》的理念、原則、規則的理解不盡一致,對市場中出現的新情況、新問題還缺少準確把握。

首當其沖是基金的內涵與邊界沒有完全落實到位。《基金法》并沒有定義什么是基金,導致監管與自律難以把握準確的邊界。最初,基金業協會根據要求實施全口徑登記備案,只要來申請,就接受其信息并進行形式性審查,除合格投資者、非公開募集等形式要件外,并不對其基金屬性作實質性判斷。目前,由于上位法和自律規則不夠明確和健全,在登記備案中仍無法將是否組合投資、是否風險自擔等基金的本質要求落實到位,大量名為受托管理、實則為單一項目提供融資的資金中介業務無法得到有效管理,私募行業仍然面臨非法集資、受托職責不清、利益沖突、明股實債等問題的嚴重困擾,給市場和監管帶來較大風險。

在募集過程中,職責與投資顧問職責有待進一步明確。根據信托關系,投資者將錢交給了誰,誰就應該承擔對投資者的受托責任,保證基金財產安全和投資者利益優先,公平對待每一個投資者,對投資者履行不可分割的忠誠義務。根據《基金法》有關規定,基金管理人是基金運作的核心,同時承擔了募集和投資管理兩項職責,基金管理人作為資金募集人承擔對投資人的受托責任。

但是實踐中,同時從事募集與投資管理活動的機構并不多,更多的情況是“只管不募”或“只募不管”。目前,公募基金和私募基金很多都屬于“只管不募”,募集功能往往交給銷售機構來完成。

贵州彩票网“在代銷關系中,銷售機構對投資者負有的責任與基金募集人對投資者應該承擔的受托責任是有顯著區別的。實踐中也發現,一些基金銷售機構為了賺取更多的銷售傭金會引導甚至誘導投資者申贖,更有甚者,有的銷售機構違背銷售適當性原則,將高風險產品銷售給不適當的投資者,這一現象在私募基金的第三方銷售中更為突出。”洪磊指出,募集行為主體與募集責任主體發生分離,募集人受托責任履行不到位是損害投資者權益的重要因素,不利于基金行業的長期發展。

可以看到,當前廣泛存在的所謂“通道”業務,往往存在募集與投資管理責任不清晰、權責不匹配的監管套利以及層層嵌套等問題,增加了基金產品的復雜性和跨市場、交叉性金融產品的系統性風險。

因此,洪磊也表示,未來基金業協會將盡快出臺《私募基金管理條例》,厘清私募基金的本質與邊界,明確契約型、合伙型、公司型基金的信托義務求。

“一方面,要明確私募基金的受托管理本質與邊界,無論何種組織形式,都要明確非公開募集、組合投資和風險自擔等基本屬性,遏制資金池、杠桿嵌套、影子銀行、剛性兌付等違背資產管理本質的活動化身為基金,減少監管規則和產品屬性不匹配帶來的系統性風險。”洪磊指出。


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