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迷你基金加速清盤

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-八哥2017-08-07 09:32 收藏評論(0)閱讀(524)
導讀 迷你基金加速清盤

統計數據顯示,今年的基金清盤潮來得特別洶涌。僅7月一個月,就至少有14只公募基金宣布清盤,創下單月基金清盤數量的新高。而截至7月底,今年以來國內公募基金清盤數量已經達到32只,超過了去年全年的清盤總數,并一舉超過歷史清盤最高年份即2015年的31只。

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贵州彩票网  先讓我們來回顧一下今年以來基金清盤的“大事件”。華安中證細分地產ETF1月10日發布公告,宣布將在2017年1月13日終止上市,成為今年以來首例公募基金正式清盤的案例;2月27日,國聯安發布公告稱,鑒于目前市場環境的變化,為維護基金份額持有人利益,將召開“國聯安中證股債動態策略指數”基金持有人大會商談清盤議案;7月27日,廣發基金發布了《關于召開廣發新常態靈活配置混合型證券投資基金基金份額持有人大會的公告》,提請“審議《關于終止廣發新常態靈活配置混合型證券投資基金基金合同相關事項的議案》”,原因是“根據市場環境變化,為更好地保護基金份額持有人的利益”;近期,海富通雙利債券、博時錦祿純債和國泰創利等3只債券型基金同時發布公告宣布清盤,終止合同的原因都是基金凈值規模連續60個工作日低于5000萬元,從而觸發清盤條款,不需召開持有人大會直接清盤。

  查閱資料發現,公募基金發展近20年,自1998年至2013年的這15年間,基金從未發生過清盤事件,直到2014年首只基金清盤。同年9月,基金清盤進入常態化狀態。到了2015年則有31只基金遭遇清盤,2016年下降至18只。

  事實上,僅就基金規模一項,部分基金走向迷你乃至清盤,都是不可避免的。據海通證券(600837)統計,截至今年二季末,資產凈值規模低于5000萬元的迷你基金數量達243只,約占基金總數的5.7%,而規模低于1億元的基金總數達581只。不少迷你基金掙扎在清盤的邊緣。

  查閱今年以來清盤的基金可以發現,面臨清盤的基金多是委外定制基金、分級基金。隨著監管的趨嚴,特別是機構定制的退出,這些類型的基金不斷迷你化,最終只能走向殼化或是滑向清盤的命運。以委外定制為例,資料顯示,二季度末,基金規模在5000萬元以下的迷你基金從成立時間看,有140只為近兩年內成立,特別是2016年成立的達到78只,今年以來成立的有29只。這類基金的共同點是單一機構占比較高,一些產品在成立之后某個時間點突然遭遇巨額贖回,規模從數億元乃至數十億元猛跌至幾千萬元甚至幾百萬元。這類基金正在遭受定制資金撤回的巨大壓力,很多基金產品最終的命運只能走向清盤。

  濟安金信基金評價中心主任王群航認為,隨著分級、保本、委外定制基金的嚴監管,讓本就積壓嚴重的迷你基金市場雪上加霜,在監管重壓下,預計未來會有更多的迷你基金實施清盤。

  “殼”價值不再

贵州彩票网  事實上,盡管現如今迷你基金不受待見,但在行業發展的不少過程中,基金殼資源曾經是十分有價值的,在去年年底,也還有各機構紛紛盤活基金殼資源的盛況:去年年末,基金公司為爭奪規模排名,大打基金殼資源牌,一些基金公司通過獲批而未發的基金、已發的小金額委外定制基金、旗下迷你基金等多種存量殼資源,對接銀行等委外資金。一時間,基金公司手中的殼資源成為“寶藏”。

  但是這一切,隨著市場環境和監管因素的變化,轉瞬間幾乎灰飛煙滅。今年年初,面對中國證券報記者對于其管理的某基金產品規模不達標、可能淪為迷你基金而面臨清盤風險的疑問,滬上一家基金公司的基金經理還很不以為然,認為該基金將是優質的殼資源,不論從個人層面還是從公司層面,都不會放任這一優質資源化為烏有。但是僅僅兩三個月后,該基金就進入了清盤流程。公司公告顯示的“鑒于市場需求的變化,為保護基金份額持有人的利益”等理由背后,實則是對于基金殼資源態度的大逆轉。“計劃趕不上變化,最終只能選擇清盤。”該基金經理無奈表示。

  囤積殼資源、“舊瓶裝新酒”等基金機構的“老套路”確實已經趕不上當前的各種新變化。當下,監管層對于迷你基金和基金清盤的政策導向十分明顯。例如,根據2016年12月監管層發布的“關于公募基金產品募集情況的通知”,自2017年1月起,對于超期未募集的基金產品數量達到或超過已批復未募集基金產品總數60%(分級基金及因外匯額度受限導致未能募集的QDII基金除外)的基金管理人,再次申報基金產品的,監管部門將委托相關派出機構對基金管理人有關情況進行現場核查;對于短時間內大量申報基金產品、存在較多同質化基金產品未募集而再次申報同類型產品、“迷你基金”數量較多、基金經理“一拖多”管理基金產品現象較突出、一年內被采取兩次以上行政監管措施等情形的基金管理人,從2017年1月起,也將委托相關委派機構對基金管理人進行現場核查。

  而且,隨著其后保本基金轉型“求生”、定制基金遭遇資金撤回、分級基金在政策引導下求變等等,都成為基金清盤的重要推動因素。此外,去年以來,市場機會的反復,讓部分債券型基金日子不好過,并引發大資金撤離,形成了一波基金迷你化甚至走向清盤的“潮流”。

  “我覺得基金殼資源的說法將逐步淡出市場。原因很簡單,因為以后迷你基金走向清盤的情況增多,基金的殼將不復存在,殼的價值將不復存在。監管部門與行業機構在溝通中,多次提到了迷你基金、基金殼資源,認為這與公募機構設立的宗旨和初衷不符,與我國公募基金行業發展的大勢不符,與資產管理大時代的時代背景不符,同樣也與為投資者謀利益的出發點不符。可能有部分投資者還在追逐迷你基金和基金殼資源的套利機會,但這不是正常的狀態,這也不是健康的行業發展應該有的狀態。這樣的基調決定了迷你基金清盤將走向常態化。到時候,形成合理的進入和退出通道,將真正造福市場投資者,而不是繼續陷于此前的不良生態中。”有公募機構管理層人士表示。

  有舍才有得

  現如今,公募對基金清盤已經能夠正常看待,基本不再過多地糾結于基金殼資源帶來規模等所謂的價值上。公募基金正本著“有舍才有得”的心態,對待迷你基金,對待基金清盤。在這樣的認識之下,基金公司面對旗下的迷你基金、擬清盤基金,已經明確將合法合規、符合監管要求作為核心,積極推進相關基金殼資源的處置。

贵州彩票网  “迷你基金可以是優質的殼資源,更可以是無效占用公司資源的‘不良資產’。對于公司而言,迷你基金同樣要占用公司的人力物力資源,占用公司的渠道等,但是其管理費貢獻又微乎其微。特別是在當前的監管環境下,手里有基金殼資源并不是一件好事,基金殼的‘雞肋’特點已經暴露無遺。另外,對于基金經理來講,管理迷你基金壓力不小,且這樣的規模所需要的投資研究和投資實操,很容易‘帶偏’一個正常的基金管理人的手法。以我個人經驗來看,管理迷你基金占用不少精力,也影響了我操作其它規模資金時的市場感覺。所以,很多時候我們需要選擇放棄一些東西。”上海一家機構的基金經理稱。

  國金證券(600109)分析人士同樣認為,基金公司在基金清盤上,應該回歸規范操作、符合監管的本位。“迷你基金清盤的相關規章制度出臺已久,但是一直以來,迷你基金的清盤都不算是一件輕松的事情,特別是圍繞基金殼資源有著復雜的利益關系,關系到投資者、基金公司、監管部門等方方面面。以前可能因為多重原因,基金清盤有規則但難執行,但是如今,監管部門在迷你基金上的態度已經很明確了,迷你基金的加速清盤,已經成為部分基金公司走向合規的重要一環。”

  當然,基金對待殼資源的“舍”與“得”,其中也包括為了避免基金產品走向迷你化、滑向清盤的命運,部分基金公司對基金產品轉型謀發展。例如,7月10日,國金基金管理公司發布了《關于以通訊方式召開國金滬深300指數分級證券投資基金基金份額持有人大會的公告》,擬將該基金轉型為國金滬深300指數增強證券投資基金。財匯大數據終端顯示,其2017年第一季度末的份額規模為1.85億份,資產規模為1.63億元。分析認為,該基金距離“迷你”尚有一定的距離,但是,在認清了分級基金的發展大趨勢之后,基金公司及時果斷地將其轉型為指數增強型基金,避免了基金可能淪為迷你基金的尷尬。同樣,保本基金也在善用、巧用基金產品的殼資源轉型求生。此前,銀華永祥保本公告稱,該產品將轉型為銀華永祥靈活配置混合型證券投資基金,該基金第二個保本期到期日為7月31日,在7月31日至8月7日期間,產品持有人可贖回、轉換轉出或繼續持有轉型后產品。南方保本則公告稱,7月11日到期后,轉型為南方平衡配置混合型證券投資基金。

贵州彩票网  7月以來,迷你基金清盤持續加速。數據顯示,今年7月,至少有14只公募基金宣布清盤,創下單月基金清盤數量的最高紀錄。截至7月底,今年以來公募基金清盤數量已經達到32只,超過了去年全年。業內人士普遍預計,迷你基金加速清盤的趨勢將延續。

贵州彩票网  事實上,未來隨著機構定制等的退出,部分基金清盤不可避免。當然,面對迷你基金,保殼與棄殼都有。但是,在監管背景下,迷你基金殼資源價值不再。


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