全球债市、股市以及楼市出现资产泡沫的根源_股权众筹-合伙吧

贵州彩票网

歡迎您來到合伙吧,投資有風險,選擇需謹慎!

登錄  | 注冊  | 微信公眾號:【合伙吧股權投資】  | 投資人交流QQ群:580359770   | 全國服務咨詢熱線:4000-993398

資訊太多看不過來?
掃描二維碼關注 合伙吧
官方微信號看每日精選

新聞資訊 > 眾籌指南 > 全球債市、股市以及樓市出現資產泡沫的根源

全球債市、股市以及樓市出現資產泡沫的根源

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-八哥2017-07-22 08:10 收藏評論(0)閱讀(687)
導讀 全球債市、股市以及樓市出現資產泡沫的根源

贵州彩票网美國財經博客Global Macro Monitor撰文認為,全球債市、股市以及樓市出現資產泡沫的根源,在于供給的削減,而非在信貸飆升的驅動。

QQ截圖20170422101142.png

贵州彩票网文章認為,全球央行QE是債市供給減少的罪魁禍首,美國股市不僅股票數量減少而企業的大規模回購更讓總供給收縮,而機構投資者的大量買入則令美國樓市可交易數量減少。

這三大市場供給的顯著收縮,是如今這一輪資產泡沫出現的根源,這和2007年信貸激增推升的資產泡沫完全不同。當時的泡沫隨著“雷曼危機”而一夜間崩潰,如今風險資產可能仍有上漲空間,從而為秋季或者以后危機的爆發繼續奠定基礎。

債市

文章稱,在美國債市,美聯儲持有著超過20%的可交易長期國債(大于一年),以及大約35%的其他長期債券(2027-2047年到期),給債市供應造成極大的限制。

這就導致了美國10年期國債收益率的扭曲,而這個收益率水平是其他所有風險資產定價的標準,堪稱全球最為重要的指標。

贵州彩票网這種供給端受擾的情況有多嚴重,從去年初以來的數據可見一斑:

全球央行在QE計劃下進行資產購買,已經讓市場上減少了12.3萬億美元固定收益證券,以及一部分股票(日本央行)。

收益率小于或者等于零的全球債券規模達到8.3萬億美元。

4.89億人受到低于零的官方政策利率影響。

贵州彩票网這是全球三大央行各自的資產負債表規模以及總規模:

1

1

文章認為,如果沒有QE,美國10年期國債收益率會位于什么水平,這很難說,但是肯定要比現在高。而人為壓低無風險利率不僅扭曲了市場,也扭曲了經濟。

在資金成本接近于零的世界,疊加供給的受限以及算法交易的逢低買入,也造成了如今波動性處于歷史低位的狀況。

這些都讓我們認為,風險資產可能還有上漲空間,從而給今年秋季或者之后市場可能出現的崩盤埋下伏筆。 

股市

對于股市來說,同樣存在供給收縮的問題。

贵州彩票网Jefferies股票分析師Steven DeSanctis此前曾提到,IPO活動匱乏、并購以及股票回購加速,令美國股市變得越來越“小”,這可能正是很多主動基金管理人表現不如大盤的原因之一。

贵州彩票网DeSanctis認為,企業之所以不想上市,是因為Sarbanes-Oxley法案讓他們面臨更大的成本,也可能是因為即使不上市也比過去更容易融到資金。這就導致如今美國股市中的股票數量降到了1997年的一半,也是1984年來最低。

1

另一個值得注意的情況是,如今企業股票回購數量驚人。

瑞信分析師Andrew Garthwaite稱,美國股市自2009年來的一個重要特點是,美國企業界購入了總市值的18%,而機構則賣出了7%。

1

高盛首席股票分析師David Kostin甚至估計,2017年標普500企業將花費7800億美元用于回購股票,為歷史新高。

1

美國樓市

贵州彩票网美國住房租賃領域經過整合之后,如今少數幾家公司以及房地產信托掌握著很大一部分市場。

贵州彩票网比如,去年American Homes 4 Rent這家房源數量僅次于黑石集團的公司和American Residential Properties合并,合并之后的市值達到50億美元。

贵州彩票网Global Macro Monitor文章稱,在大蕭條結束后,機構投資者就不斷成群買入獨棟房屋,目的就是出租。但與此同時,房屋新增的數量卻微乎其微。以下是1975-2016年間美國房屋總數量變動情況:

1 

這就導致樓市供應的大幅減少,讓傳統的買入賣出受到影響。而在供應向少數公司集中時,這也增強了他們對于房租的定價能力,導致美國不少地區房租的持續飆漲。

更多探討快加入合伙吧QQ群580359770和小伙伴們一起交流吧






聲明
河南体彩网-Welcome 河南福彩网-Home 湖南福彩网-贵州彩票网 湖南体彩网-推荐 河北体彩网-官网 河北福彩网-欢迎您 河北彩票网-安全购彩 浙江体彩网-Welcome 浙江福彩网-Home 浙江彩票网-贵州彩票网