86亿美元鲸吞Super Cell 腾讯下了盘的什么棋?_股权投资-合伙吧

贵州彩票网

贵州彩票网歡迎您來到合伙吧,投資有風險,選擇需謹慎!

登錄  | 注冊  | 微信公眾號:【合伙吧股權投資】  | 投資人交流QQ群:580359770   | 全國服務咨詢熱線:4000-993398

資訊太多看不過來?
掃描二維碼關注 合伙吧
官方微信號看每日精選

新聞資訊 > 項目新聞 > 86億美元鯨吞Super Cell 騰訊下了盤的什么棋?

86億美元鯨吞Super Cell 騰訊下了盤的什么棋?

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧--編輯部2017-06-15 10:46 收藏評論(0)閱讀(1101)
導讀 與Epic、Riot這些傳統游戲行業老江湖相比,Supercell是個成立僅僅只有6年、員工總數不超過200人的新興手游公司。它究竟有什么魔力,讓企鵝帝國不惜借40億美元巨款,也一定要買下呢?

核心提示:與Epic、Riot這些傳統游戲行業老江湖相比,Supercell是個成立僅僅只有6年、員工總數不超過200人的新興手游公司。它究竟有什么魔力,讓企鵝帝國不惜借40億美元巨款,也一定要買下呢?

騰訊90億美元鯨吞Super Cell:解析騰訊總裁劉熾平的四大神操作

全球營收最高的PC游戲和手機游戲,現在都是騰訊的了。

澎湃新聞援引騰訊6月21日公告稱,將收購《部落沖突》游戲開發商Supercell的84.3%股權,預計交易價格為86億美元(約合人民幣566億元),分三期支付。據稱這是騰訊史上最大一筆海外收購案。賣方包括日本軟銀公司、若干Supercell員工股東、Supercell若干前員工。

疑問:騰訊收購的《部落沖突》開發商有多牛?

贵州彩票网與Epic、Riot這些傳統游戲行業老江湖相比,Supercell是個成立僅僅只有6年、員工總數不超過200人的新興手游公司。它究竟有什么魔力,讓企鵝帝國不惜借40億美元巨款,也一定要買下呢?

從容的創業者

游民星空分析指出,雖然Supercell從2010年夏天在芬蘭創立時只有6名員工、辦公場地不足30平方米,但這與勵志的“車庫創業”式故事完全不同。

首先Supercell的幾位創始人都不是初出茅廬的年輕小伙子,而是已經在游戲開發行業縱橫了數十年的王牌程序員和頂級設計師。

其次,荷蘭有著全歐洲公認最好的創業環境。Supercell在成立之初也受到了芬蘭政府的全力資助,在資金方面的壓力其實不大;芬蘭“從搖籃到墳墓”式的社會福利體系讓幾乎沒有生存壓力的芬蘭人敢于去做風險大的嘗試,芬蘭的創新和創業氛圍也因此非常濃郁。

騰訊借錢也要買!《部落沖突》開發商有多牛?


移動優先

贵州彩票网Supercell的幾位創始人都是《魔獸世界》的忠實玩家,他們有著強烈的愿望創造出不但能風靡全球,還會讓人玩兒上好幾年的游戲。雖然在缺乏實踐經驗的創業初期,他們也犯了一些在現在看來很愚蠢的錯誤。但是,他們后來選對了路,也趕上了好時候。

贵州彩票网2010年恰逢社交類游戲的黃金時期,Facebook上的網頁游戲在全球范圍內受到了熱烈追捧,開發這些游戲的公司也因此大發橫財,紛紛變成了身價數億美金的土豪。Supercell決定緊跟這一潮流開發網頁游戲,而游戲類型方面則選擇了和《魔獸世界》一樣的MMORPG,因為潘納寧覺得這種類型的游戲往往都會有更長的生命周期。

騰訊借錢也要買!《部落沖突》開發商有多牛?

Facebook上的頁游在2010年的時候異常火爆,這也讓不少頁游廠商賺得盆滿缽滿

贵州彩票网經過半年時間的開發,Supercell的第一款頁游《Gunshine》終于完成并開啟了公測。雖然這款游戲在剛開始的時候表現還不錯,月活躍用戶一度達到了50萬,但是短短幾個月后形勢就開始急轉直下。大多數玩家都對該游戲復雜的玩法表現出了厭倦,玩家數量也出現了大幅下滑。

潘納寧對自己的產品進行了深刻反思。他覺得Supercell需要開發出既能夠吸引人們長期游玩,又不會花掉人們大塊時間的作品。這雖然聽起來非常矛盾,但是蘋果公司于2010年發明的一個小玩意兒讓他看到了實現這一點的可能性。

騰訊借錢也要買!《部落沖突》開發商有多牛?

那個小玩意兒就是iPad,當時Supercell為了研究將自己的網頁游戲移植到移動平臺的可能性,也訂購了幾臺。當這塊蘋果公司發明的大玻璃抵達Supercell的辦公室后,所有人都像是著了魔一樣被吸引住了。尤其是潘納寧,他認為以iPad為代表的移動觸屏設備簡直就是為理想而生的最佳游戲平臺。幾位Supercell創始人很快就決定要做移動游戲,并確立了“移動優先”的公司戰略。而這正是這家公司騰飛的起點。

稱雄世界的四款游戲

據澎湃新聞報道,總部位于芬蘭的Supercell自2010年成立以來,只推出了四個游戲,但個個都是“爆款”:《部落沖突(Clash of Clans)》《部落沖突:皇室戰爭(Clash Royale)》《海島奇兵(Boom Beach)》《卡通農場(Hay Day)》。其中,《部落沖突》去年總收入為13.5億美元,是全球營收最高的手機游戲。

贵州彩票网2015年,Supercell公司估值達到52.5億美元。公司去年總營收達到21.1億美元,盈利6.93億美元,同比增長近三分之二。

探因:騰訊和《部落沖突》為什么能相互看對眼?

為什么《部落沖突》會看中騰訊?

這樣堪稱優秀的《部落沖突》,為什么會偏偏選中了騰訊呢?

贵州彩票网雖然軟銀持有Supercell73.2%的股份,但是剩下的股份都握在Supercell管理人員和180名員工的手中,而且Supercell是獨立運營,團隊本身擁有很大的自由度和決定權。所以這場收購中,Supercell團隊的意見也非常重要。

新浪科技援引Supercell公司CEO Ilkka Paananen的話指出,他們最看重的是長遠發展,最后選擇騰訊,是覺得騰訊可以讓Supercell取得重要的跳躍式發展。

贵州彩票网首先,根據協議,在收購完成后,Supercell仍將獨立運營,依舊保持小而獨立的團隊文化。其次中國的游戲玩家數是全球最多的。騰訊的平臺覆蓋用戶量超過10億人,單獨非重復用戶超過3億,而且可以通過騰訊社交平臺,探索更多的社交玩法”。

Ilkka Paananen覺得騰訊總裁劉熾平對于游戲的熱情,以及騰訊此前有過的收購拳頭公司(Riot Games)的經驗也是Supercell看重的。

第四點就是騰訊保證Supercell可以繼續維持私營身份,不需要上市,也不需要為了短期利益而受到來自金融方面的壓力。

贵州彩票网恐怕這四點也是其他中國公司在爭奪Supercell時落敗的重要原因。除了很少有互聯網和游戲公司能拿出來86億美元外,能拿出錢的百度和阿里,沒有游戲研發和發行的經驗。而其他游戲公司,不但容易只看到短期利益,而且也很難保證獨立性。

騰訊又為何花大價錢收購《部落沖突》?

贵州彩票网對于騰訊斥巨資收購的這一舉動,外媒普遍認為,此舉不僅正式宣布該公司對海外市場的野心,同時也將助力中國的游戲企業快速躋身全球市場,讓這場競爭愈發白熱化的手游經濟之爭變得更加多元化。

贵州彩票网1、手游市場仍處于穩賺的階段,但挑戰性也在凸顯。

贵州彩票网搜狐科技分析指出,現階段,手游市場仍處于穩賺的階段,但挑戰性也在日益凸顯。作為中介人,蘋果和谷歌的態度非常明確:基于自己強大的軟件系統平臺,大力推送移動端游戲。Pacific Crest Securities分析師Evan Wilson也指出,玩游戲時“消費者使用移動設備的重要因素之一”,同時也是“消費者最愿意通過手機付費的主要對象之一”。鑒于此,Supercell、Machine Zone以及King Digital三大手游巨頭繞過了付費下載,選擇通過用戶在免費下載后的內置消費中獲益,而這種策略的效果也是非常明顯的:以Supercell為例,僅其旗下《部落沖突》2015年單筆收入就高達13.5億美元,占總營收的63.9%。

贵州彩票网對此,市調機構EEDAR分析師Patrick Walker認為,良好的社交互動可以有效地鼓勵玩家,并刺激玩家的后續消費。移動手游企業所能做到的最高境界,即是培養忠實的粉絲,并鼓勵他們能持久性地掏出錢包進行付費——即便每次只是0.99美元這種小金額。與此同時,美國證券BTIG也認為,相較于培養一家公司或部門,收購一家成熟且成功的游戲開發商,能為企業提供一條快速攻占應用市場的捷徑,而這正是騰訊想做的。

贵州彩票网一方面,騰訊目前坐擁微信以及QQ兩大社交平臺,僅前者每月的月活用戶就高達7.62億人次。因而,“幫Supercell在中國形成并鞏固龐大的玩家社區”是騰訊的優勢所在,而Supercell CEO Ilkka Paananen也公開表示,收購完成后該公司將與騰訊微信及其它中國社交平臺進行資源互通。

另一方面,據游戲市調機構Newzoo數據顯示,騰訊2015年游戲營收總額高達85億美元,居全球游戲廠商總營收第一名,而收購Supercell后,騰訊還將獲得1000億美元總價的全球游市場的13%。對此,彭博社直言此次收購將“夯實騰訊在游戲和內容領域叫板阿里巴巴以及百度的實力”。“對于騰訊而言,這是一次物超所值的交易,因為游戲對它的總業務是如此的重要”,Morningstar Investment Service分析師Marie Sun認為。

2、“Supercell將成是騰訊進入西方市場的敲門磚”。

New zoo CEO Peter Warman的話并非言過其實。事實上,騰訊此前曾在2011年以約合2.3億美元的價格,拿下了美國游戲開發商Riot Games的控股權,而后者一手推出了《英雄聯盟》。根據市調機構SuperData Research的數據顯示,《英雄聯盟》2015年總收入達16.3億美元,作為全球收入最高的電腦游戲之一,其盈利模式無疑是社群游戲中的典范。

然而也有分析師認為,以《英雄聯盟》的成功作為理由而唱好Supercell與騰訊的結合有待商榷,因為Supercell能否順利在中國獲得本土化成功,這要取決于兩家企業基于文化差異上的合作是否能順暢。

解析:這次收購中,騰訊總裁劉熾平有哪些神操作?

如此大筆資金去收購一家海外游戲公司,還是騰訊總裁、資本運作高手的劉熾平親自操刀,這背后的神操作相當多,虎嗅網解析如下:

神操作一:騰訊是先緊急敲定收購,再去找錢

騰訊希望以買方集團形式來操作收購,但截至公告發布時,騰訊買方集團仍未組成。這意味著騰訊是先敲定與Super Cell的收購案,再去找錢。

此前華爾街日報和彭博社報道中稱,騰訊敲定了44億美元的銀行貸款,并在嘗試拉高瓴資本等入伙買方集團,也證明了買方集團將在后續組建。

贵州彩票网先敲定收購,再去找錢,對騰訊來說是有點風險的。金融高手們對風險總是極度敏感,劉熾平愿承擔這個風險成本,也意味著事情多少是有些緊急的。

聯系到此前有信息稱阿里也欲收購Super Cell,加上馬云與孫正義、阿里與軟銀的好關系,還有Super Cell最后成交金額的不小溢價,證明騰訊拿下Super Cell有些虎口拔牙的意味。

那么騰訊有沒有可能組建買方集團失敗,給自身帶來風險呢?答案是理論上有可能,而現實操作上無可能,騰訊牽頭的買方集團收購Super Cell怎么看都是個優質項目,看看國內一級市場的破項目,就知道國內有的是資金愿意跟騰訊一起玩。

神操作二:買方集團架構設計,將騰訊風險降低

收購案中,騰訊采用了買方集團架構,這也就意味著騰訊在自己和Super Cell設置了一個隔離層,Super Cell是向買方集團匯報的。

騰訊這樣的做法在“企鵝生態”看來最大考量在于降低風險。行業并購最大的風險永遠在并購之后,軟銀出售Super Cell很大程度上是因為當年巨資鯨吞Sprint將自己拖入泥潭。

贵州彩票网而游戲CP五年而衰的問題,騰訊最清楚不過,國外有Zynga市值縮水80%的案例,國內也有盛大、暢游、巨人等案例,移動CP如博雅互動、藍港在線都跌成了狗,而觸控科技連上市都難。

游戲公司缺乏支點,連續出爆款是個摻雜運氣和實力的事情,誰也說不好游戲制作人們哪天就失去了魔力。Super Cell現在確實是超級現金流沒錯,但很難說3年后Super Cell是繼續高增長還是縮水,游戲市場千變萬化,萬一VR真的統治世界而Super Cell無法跟進,那么Super Cell最終給騰訊的利潤說不準連今天的收購資金都填不平。

如何化解風險?騰訊設置了買方集團這個隔離帶,一方面將股份放出去,由自己、其他買方和銀行共同出資共擔風險,不讓騰訊自己資金壓力過大;另一方面,騰訊公告也說得清楚,貸款是買方集團去貸而非騰訊,這意味著萬一哪天Super Cell真的掛了,買方集團清償債務時,頂多是把Super Cell拆了,火燒不到騰訊頭上。

但銀行也不傻,買方集團去貸款和騰訊去貸款,其資金成本也不是一個概念。當然,國內現在“傻錢”實在太多,也支撐了騰訊這一有點“流氓”的買方集團架構設計。

另外,騰訊設置買方集團的另一作用在于捆綁更多股東利益,大家同為股東自然同為Super Cell謀發展,比如高瓴資本要是進入買方集團,其手里投資組合的資源自然也能為Super Cell所用。

神操作三:控股買方集團,將Super Cell合并進騰訊財報

騰訊可以釋放買方集團很多利益,如果可能,Martin同學可還想讓騰訊出更少的錢占更少股。但有一個目的,騰訊一定要達成,就是將Super Cell合并進騰訊財報。在港交所原文件中是這樣表述的:

潛在共同投資者加入財團後,本公司目前預計將透過金融工具(某些金融工具附帶贖回權)保持在財團的50%的投票權益。根據相關國際會計準則的規定,本公司會將財團中的股息或分配利潤(如有)以股息收入在收益表中列賬。

核心信息是騰訊一定要控股買方集團,控股的意義在于根據國際會計準則,買方集團(Super Cell)將合并進騰訊的財務報表。寫到這里,終于有Super Cell的出場余地了。

贵州彩票网先簡單介紹下Super Cell,其為一家芬蘭的手游公司,其開發的手游作品有最近大火的《皇室戰爭》和《Clash of Clans》(COC,部落沖突)等,雖然產品不多,但Super Cell的作品各個都是超級榨汁機,在2015年 ,Super Cell營收23.3億美元,凈利潤達到9.64億美元,凈利潤率達到41%。

對比下騰訊的財務數據,2015年,騰訊總收入 1028.63億元(158.41億美元),凈利潤 291.08億元(44.83億美元),凈利潤率28%。在2015年,Super Cell的收入是騰訊的14%,凈利潤是騰訊的20%。在2015年,騰訊手游收入為213億元,約 32億美元,Super Cell以180人三款游戲打出了接近騰訊互娛幾千人的成績。這個數據并進騰訊報表,對股價的刺激作用真是太“刺激”了。

同時,Super Cell的收入補充進來,對現階段的騰訊也很關鍵,經歷2014年的端游換手游和2015年的微信廣告流量挖潛后,騰訊收入和利潤在進入2016年后增長放緩。Super Cell進入報表,重新使騰訊財務數據進入高速增長狀態。

神操作四:利用中外資本市場差異

騰訊能夠撬動Super Cell,一個很關鍵的因素是騰訊目前高達47.3的市盈率,而以收購價計,Super Cell的市盈率則為10倍。騰訊收購Super Cell的每分錢都能從市值上加倍賺回來。

贵州彩票网目前國內資本市場明顯過熱,對科技互聯網公司的追逐更是盲目,各大互聯網公司都在充分利用國內資本市場的優勢。有的如360要回歸A股,有的如樂視、暴風一直被科技圈稱為玩概念,還有百度將自己的視頻業務分拆出售給A股上市公司等做法,蘇寧甚至還要去國外收購沒落足球俱樂部,其本質都是在享受國內資本市場“人傻錢多”的紅利。

坦白講,騰訊的吃相一直是比較好看的,其資本運作行為一直還是基本秉承業務需求,而非盲目收購資產,這次收購Super Cell也更多是從業務角度出發,同時利用國內金融市場紅利。

另外,這次出手Super Cell,對騰訊的現金儲備壓力釋放也是個好事,截止 Q1,騰訊有高達274億元人民幣的現金儲備,在國內人民幣不斷貶值情況下,通過收購Super Cell換成未來數年不斷從全球回收的美元。這也是個企鵝君我只能微微看懂的又一神操作了。

前景:這次收購看起來很美好,可風光背后有隱憂

雖然收購Supercell看起來前景似乎一片美好,但是美好之下也有隱憂。

新浪科技分析指出,從Ilkka Paananen在收購之后的發言來看,他覺得與騰訊的合作,可以給團隊帶來所有上市公司擁有的優勢,Supercell的員工可以在未來按照意愿賣掉手中的Supercell股份(所有人都有股份)。

贵州彩票网在102億美元高估值之下,Supercell其實已經到了比較合適的退出時機。對于任何公司而言,這種時候都比較容易遇到員工的套現退出,對于Supercell而言,比較危險的是,這家公司只有190個員工,退出對于團隊的風險更大。

另外,手游公司的成績一般都不穩定,很容易大起大落。Zynga和Rovio都是前車之鑒,由于無法延續或重復現象級產品的成功,市值最高下降了80%。

雖然Supercell以又一部現象級產品《皇室戰爭》打破了魔咒,但是和《部落戰爭》相比,《皇室戰爭》卻面臨產品用戶流失嚴重,生命周期短的問題。而兩年左右才有一款產品的節奏,也讓公司的風險處于高企的狀態。

和騰訊的磨合也是風險所在,騰訊之前投資的不少海外公司都面臨著再難出新精品游戲的情況,Supercell能否是例外也值得觀察。







聲明
河南体彩网-Welcome 河南福彩网-Home 湖南福彩网-贵州彩票网 湖南体彩网-推荐 河北体彩网-官网 河北福彩网-欢迎您 河北彩票网-安全购彩 浙江体彩网-Welcome 浙江福彩网-Home 浙江彩票网-贵州彩票网