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中國養老金融“基金服務養老金第三支柱建設”專題研討

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧2017-05-31 08:27 收藏評論(0)閱讀(681)
導讀 感謝基金業協會邀請我來參加專題研討會。我想用這個時間談一點自己的想法,題目剛才洪磊會長已經講了,深化認識,凝聚共識,加快養老金第三支柱的發展。我認為這包含兩個部分,一是關于養老金相關概念的再認識;二是第三支柱的三大要點。

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首先,為什么要做養老金概念的相關認識。

這些年我們做的一些研究一直在往前走,不斷地吸收國外的概念,包括保險、養老保險概念,養老金概念。什么是三支柱,我們在看世界上各個發達國家已經走的這些路,他們把這些制度建立起來,我們跟在后面建,看這些東西怎么能結合中國的實踐,國外發達國家已經走過的和我們已經走過的路,這兩條路我們在哪些方面是契合的,我們在哪些方面是中國特色,我們怎么把這個理順。

如果這個不理順,如果這個概念不清晰,在政策制定和執行的時候就會產生偏差。例如,“養老收入保障”,或者養老保障的收入,老百姓的養老收入保障夠不夠。或者有人說養老的差異太大了,最低的二百多塊錢,最高的一萬多塊錢。再一個大家特別熟悉的就是養老保險,我們有各種各樣的養老保險,城鄉居民養老保險,職工養老保險我們都談制度,養老金也包括制度,到底這些什么關系?我覺得我們真應該好好來思考一下。這是因為,現代養老金體系及相關概念,作為外來品,理論界定是制定相關政策的基本前提。然而,目前對其理解并不一致,實踐中對于相關概念的泛化理解已經影響到了制度改革與完善。因此,有必要從理論上對相關概念予以清晰界定。

其實我們講到的養老保險,養老保障體系,只是從金融角度來談我們的養老保障體系,因為養老保障體系,老年人還有他的相關的產品和服務。如果我們只從金融角度來講,與金融相關的養老保障體系:包括養老金體系、商業養老保險、養老服務金融三部分,是涵蓋養老資產、風險保障、老年金融消費的綜合性制度體系。

首先是養老金體系,它是在提供養老資產,從年輕的時候就開始積累,一直在提供這種養老資產。同時我們有一個商業養老保險,它更多提供一種風險保障。第三,還有養老服務金融,就是老年人有一些特殊的金融服務,有一些資產要兌現,現金流沒了用資產來變現。

今天我們不說養老服務金融,只說一下養老金體系和商業養老保險,這兩者到底有沒有區別?從定義上看也是有區別的,國外分別用pension(養老金)和insurance(商業保險)表示。兩者的目標也不同,養老金體系注重資金積累,商業保險重在風險防范。同時,它們的政府責任也不同:與商業保險相比,政府通過財政兜底、稅收優惠,介入養老金體系程度更深。

養老金體系主要指的是三支柱:公共養老金、職業養老金、個人養老金,這是發達國家走過的路,三支柱,很清晰。

贵州彩票网 第一支柱是公共養老金,包括職工基本養老保險和城鄉居民養老保險,這幾個概念我們在這張圖上把它放在一起了,他們有非常密切的聯系,這是第一支柱公共養老保險。第二支柱我們現在叫企業年金和職業年金,第三支柱是個人養老金。第二支柱和第三支柱都是一個資產積累的過程,這個過程是從什么時候開始?是從你開始就業,有了工資收入開始積累。什么時候使用?到你退出勞動的時候開始使用。

三支柱養老金模式成為各國普遍選擇,通過國家、單位和個人養老責任共擔,實現養老金體系可持續發展。這三個支柱有什么差異?

從發達國家來看,第一支柱是Public pension,是公共養老金,是保證國民基本養老安全,財政的安全,避免貧困,它的模式是政府主導的,它既可以是普惠制,普惠制跟你所在的公司不相關,從這種意義上來講,我們的居民養老保險這一塊就是普惠的,也可以是企業和在職者繳費,就像我們現在的職工基本養老保險要繳費,這一部分公共養老金,政府負有最后的兜底責任。

贵州彩票网 第二支柱是職業養老金,各個國家也很清楚,它是兩個作用,一方面是增加養老收入,另一方面是吸引員工參加。所以是雇主主導的,是雙方繳費,完全積累,市場化投資運營,政府提供稅收優惠。

第三支柱是個人養老金,目標是加強自我保障能力,政府責任也是提供稅收優惠,員工自愿購買。它的模式區別于政府主導和雇主主導,他是個人主導,自愿參加的,完全積累,市場化的投資運營,形式多種多樣,國際上的形式非常多。

贵州彩票网 所以我們說為什么要來發展第三支柱呢?我們國家的確是第一支柱一支獨大,用數據說話,拿中美兩大國比一比,截至到2016年底,美國第一支柱是2.9萬億美元,第二支柱15.4萬億美元,第三支柱7.8萬億美元,三者加起來是26.15萬億美元,相當于當年GDP的140%。三個支柱為美國存了大量的錢。

再來看一看我國,同樣的概念第一支柱我們叫基本養老保險,第二支柱我們叫企業年金、職業年金,第三支柱原則上我們現在還沒有,所以統計上還是零。我們存了多少錢?截至2015年底的數據,我們總共存了4.43萬億人民幣,其中第一支柱3.5萬億,第二支柱0.93萬億,大家很清楚我們的GDP是多少,相當于我們GDP是多少呢?美國是140%,我們是6%。所以要趕快發展。發展短板在哪里?短板在第二支柱和第三支柱,第三支柱就更短了,還沒有建起來,要趕快建。

下面,我談一談第三支柱的三個要點。

贵州彩票网 建立第三支柱意義重大,能為沒有參加第二支柱者提供新的養老儲蓄工具,增強國民自我養老保障能力;有助形成長期資金,間接融資向直接融資轉變,促進金融體系均衡發展;通過賬戶體系,有利于發現個人真實收入,促進社保繳費;減輕公共養老負擔;養老金通過資本市場實現保值增值,同時促進創新和經濟轉型升級。

贵州彩票网 我概括說,第三支柱有三個大的特點,哪三個特點呢?一是政府強有力的稅收遞延的激勵;二是以賬戶為核心的一個基礎制度的設計;三是多渠道投資促進基金保值增值。

贵州彩票网 我們來分別看看這三大特點:

贵州彩票网 首先是稅收優惠,大家可能說,我們各人收入占稅收優惠的比例不大,但是你要想一想,按照3500元起征點的話,其實我們交稅的人不少。美國的政策建立了稅收優惠,目前美國第三支柱稅收優惠額度最高為6500美元/年,達到工資的12%-15%。我們最近也推出了健康保險的稅收優惠,額度是每月200元,這個老百姓說太小了,我覺得第三支柱的稅收如果每個月1000起步,那還是會有一些激勵效果。第二個特點是限額封頂,稅收優惠不是無限制的,這種稅收優惠,其實要抑制特別高收入的,面對的是中低收入人群,讓中低收入人群少納點稅。

此外,還要打通與第二支柱稅收的優惠。我們的企業年金覆蓋率比較小,我們能不能對那些沒有參加企業年金的給予更多的稅收優惠,這樣增加我們制度的吸引力。不管怎么說,稅收優惠是建立第三支柱一個重大的推動力。

第二個特點賬戶制是第三支柱的核心理念。國際經驗上來看,大多數國家都采取了賬戶制度,像美國、澳大利亞直接成立了個人退休賬戶。我們國家在基本養老保險里面做了個人賬戶,現在該與時俱進,再加以改造得更好,第二支柱也希望落實在賬戶制層面的,第三支柱也應該通過建立賬戶。賬戶制有利于理清政府和個人之間的關系,實現各方責任共擔。通過賬戶制的設立,一方面可以培育個人養老責任,第二提高自我養老的清晰化,對第二支柱也是有利的。

贵州彩票网 第三個特點就是多渠道保值增值。這個賬戶的錢,通過各個機構都保值增值。大家可以看到美國IRA的計劃,它是通過基金、銀行、保險等都在投資,它是不斷變化的,對第三支柱投向不做過多限制。其邏輯是,個人養老賬戶所有權歸個人所有,應該在國家合理監管下,由參加者根據自身風險偏好自主選擇投資標的,實現個人效用最大化。比如2015年美國第三支柱資產中,共同基金占比達到48%,股票和債券比例達到41%,銀行儲蓄占7%,商業保險產品占比為5%,體現了多元化投資趨勢。

總而言之,我覺得第三支柱要做整體設計。在整體推進之前,我們必須予以認真考慮,什么是第三支柱,我們為什么要搞第三支柱,它有什么特點,有什么作用,把這些搞清楚了,我們第三支柱的發展就會更加順利。






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