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股權投資基金熱還能持續多久

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧2017-05-22 08:26 收藏評論(0)閱讀(780)
導讀 “如果繼續持股,自己就會從割韭菜的變成韭菜了”。一位做股權投資基金的朋友發現,新股上市后開板就賣出的做法總是對的,因為后來的股價再也沒上去過。二級市場的寒意甚至讓很少關心股價的一級市場投資者感受到了切膚之痛。如果未來一二級市場利差繼續收窄,股權投資基金的好日子還會持續多久?

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  從2017年初到4月底,A股有90多只個股創出2015年6月市場5000點時的新高,450多只個股創了新低,這種變化有其內在深刻的背景。新股發行正常化、停止中概股回歸、戰略新興板推出、定向增發和借殼上市新規等等,這些都從根本上消除了二級市場泡沫,壓縮了一二級市場套利空間,以往市場講故事靠外延并購的高成長神話和盈利模式難以為繼;并購重組難度越來越大,炒殼邏輯一去不復返;受追捧的小而美正在被擁有流動性溢價的藍籌抽走流動性。

贵州彩票网  與之密切相關的是各類投資者業績劇烈分化和投資理念的重塑。不少擅長挖掘成長股的公募基金面臨前所未有的投資邏輯挑戰;無論公募還是私募的量化產品天經地義配置小票的做法已經成為投資策略里最大的bug;擅長一二級聯動套利的機構的騰挪空間被極大壓縮。

  私募基金的結構性變化也在加速抹平一二級市場利差。2017年,私募繼續保持快速增長態勢,其中股權創投類私募增長迅速,截至4月底,其管理規模近5.6萬億元。但證券類私募的規模倒退明顯,截至4月底,其管理規模2.4萬億元。這凸顯了一二級市場冷熱不均的現狀,也預示未來的“韭菜”儲存明顯不足。

  眼下一級市場的火熱主要有以下原因:一是二級市場低迷,在各種盈利模式破滅背景下,資金希望從“韭菜”變身鐮刀;二是Pre-IPO投資正在享受著政策紅利期下的投資盛宴。如果二級市場繼續低迷,一二級市場利差持續收縮,一級市場的好日子還有多久呢?曾經轟轟烈烈的新三板定增,在2015年下半年之后再也沒有過上“一二級市場無風險套利”的好日子。2016年新三板指數跌跌不休,投資新三板的機構投資者全軍盡墨。據不完全統計,去年143只成立滿一年并有連續業績紀錄的新三板事件驅動策略型私募產品,平均收益率為-4.44%。新三板一二級投資者事實上已經沒有了利差可套。一個沒有盈利預期的一級市場會得到資金方多大多久的響應呢?股權投資基金熱還能持續多久呢?







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