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新三板第二家PE亮相 中科招商募90億

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-八哥2017-05-15 08:46 收藏評論(0)閱讀(858)
導讀 來源:中國股權投資網

贵州彩票网   九鼎投資掛牌不久,新三板即將迎來第二家PE:中科招商投資管理集團股份有限公司 (以下簡稱中科招商)。相比九鼎投資,2000年成立的中科招商資歷更老,且營業收入規模更大。此次中科招商擬掛牌的同時,還打算定增募資90億元,融資規模為九鼎投資掛牌時的兩倍多。

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  福布斯排名風頭蓋過九鼎

  據公開轉讓說明書顯示,中科招商設立時間為2000年12月,注冊資本11.82億元,法定代表人單祥雙,單祥雙直接持有公司61.42%的股份,通過天高云淡持有公司3.91%的股份,通過海納百川持有公司0.20%的股份,為公司第一大股東,是公司實際控制人、董事長、總經理。至于天高云淡和海納百川,則為中科招商核心人員的持股平臺。中科招商的主辦券商為光大證券。

  主營業務方面,中科招商主要從事私募投資基金管理業務以及股權投資業務。其中,私募股權投資基金管理業務,是指公司通過私募的方式募集資金、設立基金,并受托管理基金,運用基金資產對企業(主要是非上市企業)進行股權投資,通過被投資企業IPO、行業并購、回購或其他方式實現退出,使基金資產實現資本增值和投資收益,實現增值保值,為基金投資人創造收益,同時公司收取一定的基金管理費用和收益分成;公股權投資業務主要是用自有資金以股權方式投資企業(即直接投資),通過被投資企業未來的上市等獲得資本增值、投資收益。

贵州彩票网  值得一提的是,中科招商的主要人物單祥雙,曾擁有券商工作的經歷。資料顯示,單祥雙1967年生,畢業于廈門大學會計系、中國社科院研究生院,在讀清華五道口EMBA,曾任職于國家教委、交通部、招商局集團北京公司、招商證券。如今單祥雙在經營中科招商的同時,還兼任中國發明協會副理事長等社會職務。

  相比首家掛牌的PE九鼎投資,中科招商的業績數據不遑多讓。數據顯示,該公司2012~2014年前7月分別實現營業收入4.65億元、4.39億元、2.18億元。其中,管理費收入占據高比例,2014年前7月來自管理費的收入為1.86億元,占比85.3%。而中科招商歸屬于申請掛牌公司股東凈利潤分別為1.77億元、1.06億元、1.76億元。該公司毛利率一直維系高位,2014年前7月的毛利率為88.31%。

  在排名上,中科招商甚至風頭蓋過了九鼎投資。據中科招商介紹,福布斯中文網曾發布中國最佳創業投資機構和PE機構,其中,2012年、2013年中國最佳PE投資機構中,中科招商均位列第二,而同期九鼎投資分別位列第五和第八。

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  退出形式主要是IPO

  據中科招商介紹,截至2014年8月31日,公司管理的私募股權投資基金贵州彩票网共111只(其中52只存在出資來源于政府引導基金或其他國有性質機構的情況),認繳資金總額約607億元,實繳資金總額約274億元,實際在管基金規模約252億元。同時該公司還管理了一只私募證券投資基金,基金名稱為“廣東中科招商—優選1號證券投資基金”,主要投資領域為上市公司定向增發。

  在項目方面,截至2014年8月31日,中科招商管理的基金累計投資項目共233個,累計投資金額182.46億元,其中32個項目已實現完全退出(其中9個是通過IPO,退出項目的綜合內部收益率IRR為27.23%),在管項目201個(包括13個共同投資的直投項目,綜合IRR為22.01%);在管的201個項目中,已經上市項目14個,在會項目13個(含1個過會項目);擬申報IPO的有80個,已掛牌新三板的10個,擬申報新三板的25個。《每日經濟新聞》記者注意到,從投資傾向來看,中科招商更側重文化消費、先進制造、電子信息這三大板塊,涉及的項目數量相對較多。

  無論是推出項目,還是在管項目,IPO形式的退出無疑是中科招商的主要選擇。此前九鼎投資也有類似情況,而這相比國外如KKR等(KKR在2012年以并購回購方式退出的項目占比為87%),則差距太大。不可否認,過于依賴IPO形式的退出方式也有弊端,中科招商就在公開轉讓說明書中表示,由于公司主要退出渠道是通過被投資企業股權上市流通后轉讓退出,因此股票市場的價格波動對公司經營及各期損益影響較大。

  計劃募資不超90億元

  值得注意的是,中科招商公開轉讓說明書顯示,公司計劃向不超過30名投資者定向發行不超過5億股普通股,募集資金額不超過90億元,照此來看,每股設定價位約為18元。

贵州彩票网  此前九鼎投資掛牌之時,也曾同時公布了一個定增方案,向138名股東共新增發行股票579.799萬股,每股價格610元,該次發行使得公司凈資產增加約35.38億元。只不過這其中,大多數發行對象為公司管理的基金的出資人(即原有LP),通過認購增發股份,原有LP持有的基金份額將兌換成九鼎投資的股份。

  有意思的是,上市公司北京城建(600266,收盤價11.66元)在2006年6月前還曾一度持有中科招商250萬元出資額(2001年9月中科招商增資時介入)。遺憾的是,2006年6月北京城建選擇了轉讓股權,將自己的250萬元出資額,以287.19萬元的轉讓價轉讓給了單祥雙,相當于每股成本1.15元。 






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