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投資者看好藍籌股及周期股 創業板或企穩回升

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-八哥2017-04-20 09:11 收藏評論(0)閱讀(785)
導讀 上海證券報2017年第二季度個人投資者調查報告顯示,2017年第一季度A股大盤經歷了觸底回升。在1月上旬快速下跌過程中,有相當部分的投資者選擇減倉,并在第一季度內沒有再加倉,導致第一季度個人投資者的整體倉位有所下降。

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    本次調查結果顯示,逾八成的投資者看好第二季度滬指收紅,逾五成的投資者在第二季度看高滬指至3400點。其中,有投資者認為,反彈的核心邏輯是經濟增速預期向好。也有投資者認為在創業板指數季度均線三連陰之后,創業板階段性底部或已探明,期待創業板板塊整體企穩回升。

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贵州彩票网 1.大戶盈利水平更高。

贵州彩票网  總體來看,2016年第一季度A股市場呈現觸底回升態勢。在受訪的個人投資者中,有54%的投資者表示在2017年第一季度實現了盈利。其中,盈利在10%以內的投資者比重為46%,盈利在30%左右的投資者比重為6%,盈利超過50%的投資者比重為2 %。同時,有14 %的投資者表示,在第一季度出現了投資虧損,較上一季度減少了10.4個百分點。

  在不同類型的投資者中,證券賬戶資產規模較大的投資者表現出更高的盈利能力。其中,在證券資產規模為100萬元以上的投資者中,有57.9%的實現盈利;證券資產規模在100萬元以下的投資者中,盈利比例則為53.4%。

贵州彩票网  本次調查結果顯示,在2017年第一季度,有48.6%的投資者進行了減倉,有25.2%的投資者實施了加倉。不過,從整體來看,投資者的倉位變動基本保持平穩。在期末,受訪的個人投資者的平均倉位為33.1%,較上一季度末的37.7%下降了4.6個百分點。在受訪的投資者中,倉位在20%以下的個人投資者占比達52.6%,較上一個季度增加了5.2個百分點;倉位在80%以上的個人投資者占比為10.7%,較上期調查減少3.7個百分點。

  本次調查結果還顯示,個人投資者的倉位下降主要發生在1月份。在今年1月上旬,滬指曾一度出現快速下跌,在1月16日盤中曾跌破3050點,創下年內低點,并在當天出現V型反轉,而后保持整體升勢至今。有26.4%的投資者表示,去年年末至今年年初已提前減倉;有39%的投資者表示,他們在1月上旬股指下跌過程中減倉,此后未加倉。上述兩類個人投資者合計占比超過60%。

  數據挖掘顯示,在第一季度下調倉位的投資者中,在1月中旬或更早減倉的投資者占比達72.3%。

贵州彩票网  對持倉數據的進一步挖掘顯示,賬戶資產較大的個人投資者的倉位明顯高于整體水平。其中,證券賬戶資產在50萬元至100萬元之間的個人投資者的平均倉位為35.31%;證券賬戶資產超過100萬元的投資者的平均倉位為39.9%。

  2. 投資者投資熱情有所下降。

贵州彩票网  本次調查結果顯示,在2017年第一季度,包括股票市值、證券賬戶、可使用現金的證券賬戶資產平均占受訪投資者個人金融資產的比重為39.1%,較上一季度的41.6%減少了1.5個百分點。在本次問卷調查中,有45.1%的受訪投資者表示,證券類資產在其金融資產中的占比基本保持不變;有30.7%的受訪投資者表示,證券賬戶資產在其金融資產中的占比“明顯下降”;有8.5%的受訪投資者表示,證券賬戶資產在其金融資產中的占比“有所下降”;另有15.7%的受訪投資者表示,證券資產在其金融資產中的占比“有所提升”或“明顯提升”。

  在受訪的個人投資者中,有33%的投資者表示,準備加大股市的資金投入;另有58.4%的投資者表示,將不會大幅調整證券賬戶資產規模。

贵州彩票网  在新增證券資產投資的資金來源中,有45.6%比重的資金來自于現金存款;有33.9%比重的資金來自于贖回銀行理財、貨幣基金等。與上一季度的調查結果相比,來自贖回銀行理財的資金占比有所增加。

  上述變化可能與受到第一季度金融去杠桿進程持續、固定收益類理財產品收益率繼續下行等因素的影響有關。本期調查結果顯示,有82.6%的投資者表示,如果1年期固定收益率理財產品收益率降至4%以下,就不會再購買;有50.8%的受訪投資者表示,現金管理型理財產品的固定收益率要達到4%以上,才會分流其現有的股市投入資金。可見,當前理財市場中的預期收益率基本上不可能滿足投資者預期。

  在另一項調查中,當受訪投資者被問及“是否因銀行理財等固定投資收益率太低而轉投股市”時,有17.5%的投資者表示,已將大量資金從銀行理財、信托等轉移至股市、股票型基金;有46.6%的投資者表示,已將部分資金從銀行理財、信托等轉移至股市、股票型基金。上述兩類投資者合計占比為64.1%,較上一季度調查結果增加了2.3個百分點。

  3.單一市場操作風格易遭虧損。

  以下一組數據將從“一帶一路”、“國企改革”等政策題材股、金融股、創業板個股三個板塊切入,觀察個人投資者的選股偏好。

  其中,個人投資者持有“一帶一路”、“國企改革”等政策題材股的平均倉位為21.96%,持有金融股的平均倉位為18.41%,持有創業板個股的平均倉位為20.92%。

贵州彩票网  若將調查的范圍限定在第一季度實現盈利的個人投資者,此類投資者持有“一帶一路”、“國企改革”等政策題材股的平均倉位為21.94%,持有金融股的平均倉位為19.71%,持有創業板個股的平均倉位為21.69%。

  若將調查范圍限定在第一季度出現投資虧損的個人投資者,此類投資者持有“一帶一路”、“國企改革”等政策題材股的平均倉位為32.18%,持有金融股的平均倉位為22.9%,持有創業板個股的平均倉位為29.7%。

  以上數據顯示,盈利的投資者在不同風格個股的選擇上并未出現明顯特征,但虧損投資者對單一風格個股的持股比例明顯要偏高一些。

贵州彩票网  仔細觀察虧損投資者的持股比例分布發現,虧損投資者持有單類風格個股的倉位超過60%,比平均水平明顯偏高。這說明,在第一季度,過于偏重于風格選擇,不注意及時調倉換股或擇時,更容易遭遇投資損失。

贵州彩票网  4.投資者對創業板的悲觀情緒或現拐點。

贵州彩票网  本次調查結果顯示,在被問及“您目前更傾向于持有哪類股票”時,有33.3%的投資者表示選了大盤藍籌股,這一數據已連續第三個季度上升,但升幅并不大。更傾向于持有中小板股票的投資者占比為42.6%,與上一期43%的調查結果相比略有下降。整體來看,投資者持股偏好的分布并無明顯變化。

  此外,有44.7%的投資者認為,當前市場中以銀行為代表的大盤藍籌已回歸到合理估值水平,但中小創板的成長股估值仍然偏高。持此觀點的投資者比例與上期調查相比同樣變化不大。

贵州彩票网  不過,投資者對創業板的悲觀情緒可能接近拐點。盡管本期調查中仍然有8.7%的投資者表示更傾向于持有創業板個股,但有46.2%的投資者表示,在創業板指數季度均線三連陰之后,創業板的階段性底部似已探明,期待該板塊整體企穩回升。此外,有34.3%的投資者表示,從中長期看,創業板的“擠泡沫”仍將持續;有19.5%的投資者認為,創業板指數大起大落的可能性不大,未來應關注具體個股的結構性投資機會。

  5.場內降杠桿趨勢出現反轉。

贵州彩票网  在2017年第一季度,兩融余額重回9000億元上方,投資者在整體上加杠桿的意愿有所提升。

贵州彩票网  在被問及在第一季度是否使用過融資融券時,有68%的投資者表示沒有使用過,與上一期的調查結果相比減少了2個百分點。在使用過融資融券的投資者中,有33.3%的投資者表示增加了融資規模,比上一季度增加5.5個百分點;有35.4%的受訪者表示,曾在第一季度減少了融資規模,較上一個季度減少了7.5個百分點。

贵州彩票网  在有意愿加杠桿操作的投資者中,有39%的投資者表示,融資買入市場熱門題材股,進行短線操作;有52.8%的投資者表示繼續融資買入已經持有的個股。

  針對加杠桿的杠桿倍數問題,有35.9%的投資者表示,將用足額度;有39.5%的投資者表示,杠桿水平會控制在0.8倍;有24.6%的投資者表示,杠桿水平會控制在0.5倍。

  當融資倉位出現虧損時,有37.4%的投資者表示,在融資買入的個股下跌10%以后將選擇止損;有40%的投資者表示,在融資買入的個股下跌5%時就將及時止損。

  ■

  1.逾五成的投資者在第二季度看高滬指或超3400點。

  上證指數在第一季度上漲了3.83%,最高行至3283.24點。在上一期調查中,認為2017年第一季度上證綜指能夠收紅的個人投資者占比為74.7%。其中,有30.1%的投資者認為漲幅在5%以上,有44.6%的投資者認為漲幅在0至5%之間。

贵州彩票网  本次調查結果顯示,投資者對未來3個月的大盤走勢更加樂觀。認為2017年第二季度上證綜指能夠收紅的個人投資者占比為82%。其中,有29.7%的投資者認為漲幅在5%以上,有52.3%的投資者認為漲幅介于0至5%之間。

  在對第二季度上證綜指波動的高點預測中,有52.5%的投資者認為,波動上限在3400點附近,占比最高;有11.6%的投資者認為,上證綜指在第二季度有望重上3500點或以上;另有2.1%的投資者表示,上證綜指在第二季度可以達到4000點或以上。與上一期調查結果相比,投資者對上證綜指上限高度的樂觀程度已大幅收斂。

贵州彩票网  在對第二季度上證綜指波動下限的預測中,有46.9%的投資者認為,將守住3000點;有45.7%的投資者認為,股指低點在2800點左右。較為悲觀的投資者認為,滬指的下限可能接近2638點的前期低點,占比僅為7.4%。

  針對2017年第二季度市場運行節奏的判斷,有38.7%的投資者認為,第二季度大盤指數將“先跌后漲”;有28.7%的投資者認為,第二季度大盤指數將反復震蕩,但部分板塊有望大漲;有25.7%的投資者表示,第二季度大盤指數將“沖高回落”。

  針對不同板塊的未來走勢,有39%的投資者相信,2016年第二季度A股市場成長股將橫盤整理,周期股、藍籌股或將領漲大盤。持有這個觀點的投資者在所有受訪者中的占比最高;有20.8%的投資者相信,第二季度的周期股、藍籌股將上漲,成長股將走低;另有9.8%的投資者認為,成長股走勢或將強于大盤股。

  2.加倉首選國企改革題材。

贵州彩票网  在被問及未來3個月內是否準備調整倉位時,有63.6%的投資者表示將暫時觀望,較上一期的調查結果增加了2.8個百分點;有9.5%的投資者表示準備加倉,所占比例與上一期調查結果相比基本持平;另有19.5%的投資者表示,將準備減倉。

  圍繞加倉的策略,有54.9%的投資者表示,將首選國企改革等題材股,這一占比居各選項之首;有25.6%的投資者表示,首選加倉大盤藍籌股;有8.7%的投資者表示,首選加倉成長股。

  不過,上述加倉策略與投資者對于本輪反彈邏輯的認識并不一致。有42.5%的投資者認為,本來反彈的核心邏輯是經濟增速預期向好,占比最高;有21%的投資者認為反彈的核心邏輯是經濟增速已經開始反彈。

  上述調查結果可能說明,如果未來短期經濟數據低于預期,目前投資者的相對樂觀情緒可能出現快速逆轉。

  ■

  1.金融監管收緊的短期市場影響備受關注。

  在第一季度,無論是金融市場的整體降杠桿還是再融資的監管及對險資舉牌上市公司的監管,各監管部門都在出臺新政,顯示監管政策整體收緊。本次調查結果顯示,投資者很關注上述政策收緊態勢對市場的短期影響。

  在被問及“今年以來金融市場整體嚴監管去杠桿趨勢已經明確,您認為這對行情有何影響”時,有45.9%的投資者表示有影響;有34.9%的投資者表示,相關政策化解潛在風險,長期利好大盤。

贵州彩票网  在被問及“再融資監管收緊對大盤有何影響”時,有52.3%的投資者表示,再融資及并購重組常帶來結構機會,收緊或影響市場走勢;有39.5%的投資者表示,相關政策緩解再融資抽血壓力,利好市場。

  在被問及“近期有關部門對寶能、恒大等險資的監管對市場有何影響”時,有49.8%的投資者表示,部分險資或出現撤資;有37.2%的投資者表示,相關政策打擊“大鱷、害人精”,利好市場;有13%的投資者表示,只對相關舉牌概念股利空,總體無影響。

  2.市場逐漸適應流動性出現拐點的波動趨勢。

  在被問及“如何判斷近期流動性供應趨勢”時,有55.7%的受訪投資者認為,未來流動性將保持適度寬松,但放水速度將有所減慢,執此觀點的投資者占比最高;有19%的投資者認為,未來還將加大貨幣政策的寬松力度;有11.5%的投資者認為,寬松流動性將維持當前水平;有13.8%的投資者認為,未來流動性將出現邊際收緊。

  與上一季度的調查結果相比,投資者進一步增強了流動性臨近拐點的預期。其中,有55.4%的投資者認為,如果流動性收緊,短期將利空市場,但市場在適應后將重歸均衡,持此觀點的投資者占比較上一季度減少了6個百分點;有25.2%的投資者相信,目前存量的流動性較為充裕,即使出現流動性邊際收緊,對市場的影響也不會太大,持此觀點的投資者較上一季度增加了5個百分點。

  基于上述對未來貨幣政策趨勢的判斷,有31.5%的投資者青睞“股票等權益類資產投資”,與上一季度的調查結果相比變化不大;有48.7%的投資者表示,更樂于配置“貨幣基金、銀行理財、債券等固定收益類品種”。

贵州彩票网  3.港股投資有所降溫。

贵州彩票网  本次調查結果顯示,有18.5%的投資者表示,曾在2017年第一季度通過港股通投資了港股,較上一季度調查結果減少了5.1個百分點。在具體的操作中,有46.6%的投資者表示,他們投資了“兩地同步上市,且H股較A股折價幅度較大的股票”;有19.7%的投資者表示,通過港股通投資了“以銀行為代表的高股息率藍籌股”;有11.5%的投資者表示,青睞A股不具備的標的,如騰訊等;另有6%的投資者表示,他們投資了“彈性更高的小盤股”。

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