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華為、老干媽、娃哈哈 這些牛企為何誓死不上市?

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧--編輯部2017-03-07 12:20 收藏評論(0)閱讀(792)
導讀 公司上市,最大的好處就是能拿到大把大把的現金,如果運用得當,就可以推動公司的快速發展。

在中國商界有一句順口溜:“永不上市三大家,華為順豐老干媽”,但現在這句話已經成為歷史,因為,順豐已于2月24日正式上市!

 

  記得順豐的掌門人王衛曾經說過,“上市無非是獲得企業發展所需的資金。順豐也缺錢,但順豐不能為了錢而上市。上市后,企業將變成一個賺錢機器,每天股價的變動都牽動企業的神經,對企業管理層的管理極為不利。”

 

  因此,一直以來,王衛對于注資、上市這類話題非常抵觸,坊間也流傳著他拒絕投資人的各種傳說:

 

  2004年,美國聯邦快遞策劃進入中國市場,希望以40到50億人民幣的價格收購順豐,但是被王衛拒絕了。那一年,順豐的銷售額是13億人民幣。

 

  有VC想給王衛融資,但王衛始終不肯出來見面,這個VC就對外開出50萬中介費價碼,50萬只為和王衛吃個飯。

 

  一位咨詢公司的董事長甚至透露說,包括花旗銀行在內的很多美國投資商曾經找到他,希望他能夠撮合注資順豐的交易,一旦成交,將付給他1000萬美元的傭金。

 

  可惜,風水輪流轉,隨著市場的變化,一方面是韻達、圓通和申通接連上市,獲得了資金幫助,另一方面快遞行業也越發不景氣,即便強悍如順豐,也不得不向資本市場低頭。

 

  而且,順豐甚至連IPO都等不及了,要選擇借殼上市!

 

  不過,即便順豐選擇了上市,但在中國資本市場,還有一個標榜不上市的群體,他們知名度甚高,業績優秀,領頭人個性鮮明。這個群體包括老干媽、哇哈哈、立白集團、方太,當然,還有號稱中國最牛企業的華為。

 

  上市是一個企業雄厚實力的體現、品牌知名度的提升,也是企業走向大資本市場的重要途徑。將上市作為終極發展目標的企業數不勝數,但是為什么這些牛企卻對上市并不感興趣,甚至誓死也不讓企業走上市這條“星光大道”呢?

 

  如果我不缺錢,干嘛還要上市?

 

  公司上市,最大的好處就是能拿到大把大把的現金,如果運用得當,就可以推動公司的快速發展。

 

  典型者如雙塔食品,這家公司在上市前年營業收入才1.7個億,但在2010年9月上市成功后,拿著籌集回來的資金,大肆興建食品廠、增加產品產能、構建銷售網絡,當年的營收已經高達3.7億,2015年則超過了12億元!

 

  但問題是,如果我不缺錢,干嘛還要上市集資?所以不上市的首要原因就是——

 

  1、不缺錢

 

  以老干媽為例,它的商業模式非常簡單:現金交易、不賒賬、不欠款,沒有應收賬款,也沒有欠債。

 

  因此現在老干媽的現金流達到數億水平,速動比率高得嚇人,完全可以應付絕大部分突發情況,根本沒有必要上市。

 

  作為曾經的中國首富,宗慶后所領導的娃哈哈集團也沒有上市。宗慶后曾表示娃哈哈不差錢,沒有通過上市融資的需要。“我們有100億的現金”。

 

  而立白集團副總裁、首席新聞發言人許曉東的話更具代表性:

 

  “上市的目的一般來說有兩個:一是提高知名度,二是融資。而這兩點我們暫時都不需要。我們現在天天打廣告,也算是家喻戶曉的品牌了;至于資金,我們是業內第一家款到發貨、打破行業三角債的企業,所以資金很順暢。”

 

  2、保持對公司的絕對控制

 

  企業要上市,就要發行足夠量的股票,企業股東的股權必然會被稀釋。最讓企業創始人、管理層擔心的,就是自己對于公司的控制權是否還在。

 

  簡單來說就是,上市之后,老板的“江山”能不能保住?

 

  就像前后歷經兩年、鬧得沸沸揚揚的“寶萬之爭”。上市幫助王石成就了全國最大房企的霸業,但是卻增加了無盡的煩惱。

 

  如果不是證監會主席劉士余直接給險資定了性,讓寶能系知難而退,作為公司創始人的王石估計就會被股東投票趕回家煮紅燒肉了。

 

  萬科并“不是一個人在戰斗”,類似這種股權之爭每天都在上演。“國美股權之爭”、“雷士照明股權之爭”......類似的事件數不勝數,可見融資有風險,上市需謹慎。

 

  3、保護企業價值觀

 

  “你聽說過安利嗎?”

 

  安利集團就是一家堅決不上市的公司,安利集團總裁德·狄維士就說,這是為了保證和延續安利幾十年如一日的價值和理念,是著眼于長遠發展的考慮,而且安利的財務狀況非常健康,不需要通過上市來籌集資金。

 

  無獨有偶,在國內,任正非就是這一觀點的絕對支持者。

 

  任正非在接受新華社采訪的時候,曾經談到華為28年不上市的原因。他說:因為我們把利益看得不重,就是為理想和目標而奮斗。

 

  上市就不能為理想和目標而奮斗了嗎,這也有點太夸張了吧?別急,聽聽任正非是怎么說的:

 

  如果上市,“股東們”看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元,逼我們橫向發展,我們就攻不進“無人區”了。

 

  這句話聽著有點讓人摸不著頭腦,但是想想他以前的言論就明白了:

 

  (公眾)股東總是很貪婪,他們希望盡可能快地榨干一家公司的每一滴利潤,而擁有這家公司的人則不會那么貪婪。我們之所以能超越同業競爭對手,原因之一就是沒有上市。資本市場都是貪婪的,從某種程度上來說,不上市成就了華為的成功。

 

  華為內部的股權結構中,任正非只持有1.4%股份,其余都是由公司員工持股。任正非認為,這種股權結構是華為能夠趕超業界同行的原因之一。

 

  華為的員工也是公司的所有者,因此他們往往會著眼長遠,不會急于套現。公司的擁有者并不貪婪,因此華為也能留在所享受的位置。但是,我不可能永遠活著,也許有一天華為人也會變得貪婪。

 

  英雄所見略同,娃哈哈的宗慶后也是這么想的。

 

  宗慶后一直認為,“小步快跑”是娃哈哈擴張過程中規避風險的不二法門,所以他一直在采訪中強調,“人家說我們比較傻,不會用銀行的錢。我想還是穩定點好,娃哈哈是小步快跑,我們堅決不做心里沒底的事。”

 

  4、創始人的價值觀

 

  成功的企業家分為很多種,有的就像馬云這樣,整天想著改變世界,企業規模越大越好;有的就像“老干媽”陶華碧,小富則安,對于他們來說,錢不是越多越好,夠用就可以了,上市只是自找麻煩。

 

  我們來看看對于陶華碧的描述:

 

  1989年,她用省吃儉用積攢下來的一點錢,在貴陽市南明區龍洞堡的一條街邊,用四處撿來的磚頭蓋起了一間房子,開了“實惠餐廳”,專賣涼粉和冷面。為了佐餐,她特地制作了麻辣醬,專門用來拌涼粉,結果生意十分興隆。后來,她看準了麻辣醬的潛力,從此潛心研究起來。經過幾年的反復試制,她制作的麻辣醬風味更加獨特。

 

  我們能看出,陶華碧就是一個非常傳統的中國婦女,她創業只是為了養家糊口,能養活自己就好了,有像馬云這樣想著改變世界嗎?壓根沒有。

 

  換句話說,老干媽是一個鄉鎮企業,還是一個世界級的500強公司,在陶華碧眼里都沒有任何區別,唯一的不同只是坐的是本田還是勞斯萊斯,住的是平房還是別墅。

 

  從報道上看,陶老太是個很知足常樂的人,她根本沒有野心和欲望,作為公司的創始人和擁有者,老干媽自然就沒有上市的動力了。

 

  5、保密需要

 

  企業上市以后,與上市以前最重要的一點區別就是,你已經變成了一家公眾公司。你需要如期披露年報,需要嚴格依照要求公開各種信息。而有的企業是不能接受這一點的。

 

  這倒不是說,他肯定有什么見不得光的東西,而是每個企業的運作模式不同,有些企業的很多信息是不能公開的,否則極易遭到競爭對手的拷貝甚至打擊,或者會帶來其他的一些災難和麻煩。

 

  譬如順豐掌門人王衛,之前就因為這一點堅決不上市,他說:

 

  在國內快遞行業面臨著國際上四大快遞巨頭的競爭,一旦上市的話,就要信息披露,企業就要變得透明,這樣將不利于我們制定戰略性的計劃,作為一家正在快速成長的企業,更加有需要保護好自己的商業秘密。

 

  不過現在,形勢比人強,順豐對于資金的渴望遠勝從前,所以即便上市之后信息被披露,也管不了那么多了。

 

  想不上市?可以啊。

 

  夠強大嗎?有人投資你嗎?

 

  像順豐這樣,曾經口口聲聲說著不會上市,現在也要借殼上市了。現實就是如此殘酷,有時候不是你想不上市就可以不上的。

 

  要想不上市,必須滿足兩個條件,否則的話,你不想上也得上:

 

  一、沒有強勁的競爭對手。

 

  如果你有強勁的競爭對手,那么恐怕由不得你了。你不僅不能不上,甚至上得晚了都不行,畢竟通過上市所獲得的紅利,你不去爭取就被對手奪走了。

 

  自2016年以來,快遞業已開始進入資本追逐階段,資本競爭可謂暗流涌動;中通、申通、圓通、韻達等快遞企業密集籌劃上市,在業內掀起一股上市熱潮。

 

  作為快遞行業的老大哥,順豐說不心動那是不可能的,看著曾經的小弟得到了金主的支持,在資本市場上呼風喚雨,再不上市,分分鐘就要落在后面了。

 

  二、沒有引進過VC/PE

 

  如果你的企業曾經引進過VC或者PE,那對不起,你恐怕得必須為了上市而努力。人家作為財務投資人,最終是要退出的。這一點在投資你的那一天就定了的。你不上市,人家怎么退出?

 

  當然,除了上市,他們還有其他退出渠道。但對他們來說,上市絕對是收益最大的退出方式。所以除非你的企業沒有上市的希望,否則努力上市基本是你唯一的選擇。

 

  上市并不是目的,而是手段

 

  現在,順豐準備上市了,很多人把王衛之前說的話翻出來,覺得他言而無信,是自己打自己的臉。

 

  其實這樣的做法并無必要,上市與不上市只是經營企業的一種方式,有的追求大而全,有的追求小而美,好與不好及上與不上,都是根據企業經營者的價值觀、經營理念而定。

 

  五年前順豐是快遞業行業老大,即便缺錢也還是能獨占鰲頭,現在快遞行業已經進入瓶頸期,看著競爭對手們紛紛尋求資本市場支持,即便強悍如王衛,也不得不低下頭來。

 

  而現在,華為、娃哈哈和老干媽,都還是行業中的巨頭,暫時沒有上市的需要,但未來的事情誰也說不準,曾經發誓不上市的順豐,不也迫于形勢上市了嗎?

 

  不管上市還是不上市,其實只是一個基本的商業操作,和道德并沒有什么關系。只要他們能夠繼續保持高品質的服務,上不上市其實也沒什么區別。

 

  還是那句話,上市并不是目的,而是手段,保證公司健康的現金流和持續穩健的擴張,同時維持產品和服務的高水準,這才是正道。







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