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大晟文化高送轉逃避再融資新規 20多年竟未盈利

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-小編2017-04-15 08:41 收藏評論(0)閱讀(691)
導讀 華夏時報 A股上市公司分紅向來是投資者關注的重點,監管層對此高度重視,證監會主席劉士余4月8日明確表示,我們有大力度現金分紅的上市公司,值得點贊;也有一些有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”。證監會已經在高度關注這個問題,不能放任不管,會有相應的硬措施。

  一邊是上市以來“一毛不拔”的“鐵公雞”,另一邊卻是屢被刷新的高送轉紀錄,劉士余對此表示,有的上市公司用高送轉來助長股價投機,一些“忽悠式”、“跟風式”重組已成市場頑疾。還有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業務,但其大股東和董監高拉抬股價高位套現,超比例減持甚至清倉式減持,市場人士講叫“吃相”很難看,被套的廣大中小投資者有苦難言。

  劉主席強調,上市公司現金分紅是回報投資者的基本方式,是股份公司制度的應有之義,也是股票內在價值的源泉。但記者注意到,大晟文化(49.500-0.95-1.88%)(600892)在上市20多年的時間里從來沒有分過紅,卻偏偏熱衷于高送轉。

  高送轉引發關注

  2017年2月16日,停牌逾3個月的大晟文化的重組告吹。據了解,大晟文化自去年11月16日停牌籌劃重大資產重組,公司擬收購全資子公司港樂貿易(深圳)有限公司100%股權。大晟文化表示這有利于公司形成又一新的業績增長點,完善公司業務布局,提升公司持續盈利能力和水平。不過,由于重組過程中涉及環節較多,且需對標的資產涉及的境外股權架構及相關情況進行核查等因素,大晟文化的重組計劃最終落空。

贵州彩票网  然而在終止重組后,大晟文化卻出人意料的立即披露了高送轉預案,公司擬以2016年12月31日的總股本為基數,以資本公積金轉增股本的方式向全體股東每10股轉增30股。此舉令投資者質疑大晟文化的做法有些“別有動機”,同時也引發監管層的關注。

  記者注意到,監管層關注的一大要點在于:大晟文化在披露終止籌劃重大資產重組的次日,董事會即提請公積金轉增股本方案。這兩者是否存在關聯?

  大晟文化在隨后發布的公告中稱,終止重組主要考慮到本次重組涉及環節較多,且須對標的資產涉及的境外股權架構及相關情況進行核查,交易各方無法在規定期限內達成一致或協調完成。而提議公積金轉增股本方案,主要考慮到2015年完成非公開發行股票的項目后,上市公司2016年業績會有較大的增長,同時近些年來上市公司均未有資本公積金轉增股本的行為,當前賬面累積的資本公積金余額較大,達15.75億元,而公司股本只有1.4億股。

  記者注意到,雖然大晟文化的高送轉預案遭到了各方質疑,但公司目前依然未對高送轉預案做出任何改變,成為目前市場上僅剩的2家“10轉30”的公司之一。

  一位不愿具名的分析師在接受記者采訪時坦言,高送轉歷來是資本市場炒作的熱點,實際上,高送轉本質上是一種投機行為。不過,由于大晟文化停牌前處在高位,此時推出高送轉的分紅方案,似乎“維穩”的目的性更強。

  “公司非公開發行項目完成后,主營業務變更為文化影視游戲行業,發展較好,2016年全年預計盈利1.38億元-1.65億元,較2015年度有大幅增長。基于此,并考慮到公司過去5年均未進行過股份送配,賬面累積的資本公積金余額較大,公司擬以資本公積金轉增股本的方式向全體股東每10股轉增股本30股。”大晟文化董秘辦內部人士對記者說。

  20多年竟未盈利

  根據大晟文化今年1月26日發布的業績預告估計,公司2016年度經營業績與上年同期相比,將扭虧為盈,實現歸屬上市公司股東的凈利潤約為1.38億元至1.65億元左右,增長幅度為141.78倍至169.32倍。然而,即使是這樣的豐收年,大晟文化依然未作出任何舉動以回報眾多股東的長期支持。

  記者根據東方財富(14.9500.120.81%贵州彩票网)Choice數據統計注意到,大晟文化的“一毛不拔”或許另有原因。數據顯示,大晟文化從1996年3月15日上市至2015年12月31日,公司的凈利潤為-1.75億元。就算是大晟文化2016年度業績預告顯示公司凈利潤在1.38億元至1.65億元左右,但公司依然擺脫不了上市至今的20多年時間仍虧損的尷尬局面。

贵州彩票网  值得注意的是,大晟文化在這20年的股價收益率為17倍。對此,上交所還重點問詢相關方此次提議高比例資本公積金轉增方案,是否有對實際控制人自身利益的考慮。

  公開資料顯示,大晟文化原名寶誠股份,是公司實際控制人周鎮科掌握的首個A股上市平臺,其當年以偏低的價格從“寶能系”手中買下控制權,始終是投資者津津樂道的話題。據了解,周鎮科于2014年11月以每股24.30元間接收購了公司1262萬股,于2016年1月以每股20.05元認購了公司5585萬股非公開發行股份,目前合計持有上市公司股份比例達48.95%。

  大晟文化董秘辦內部人士表示,周鎮科自成為公司控股股東及實際控制人以來,沒有減持行為。2017年2月,周鎮科及其實際控股的公司大晟資產承諾未來十二個月內不減持公司股票,因此不存在為了減持才提議10送30的高送轉一說。

  “如果僅有高送轉而無業績支撐,或者用公積金轉股,后面再搭配減持計劃的模式,是肯定不會受歡迎的。”上述分析師認為,部分上市公司通過高送轉實際上打了個再融資新規的“擦邊球”。再融資新規規定“非公開發行規模不超過總股本20%”,這就導致部分上市公司被擋在定增門檻之外。而上市公司通過推出每10股轉送30股的高送轉方案,將公司總股本增加3倍,原本超標的新發股份,此時占總股本比例可能就會下降到20%以內,為日后的再融資提供了條件。對此,未來監管層繼續加強高送轉監管是大概率事件,這有助于提升市場對高送轉題材的認知,高送轉難再成為各種套路的“障眼法”。

  “鐵公雞”應受到約束

贵州彩票网  實際上,在2008年證監會便推出“分紅新政”,要求“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十”。2013年上交所發布《上市公司現金分紅指引》,要求現金分紅比例低于30%的上市公司履行更嚴格的信息披露義務。

  但現實往往是不盡如人意。據統計,A股有46只股票,連續20年沒有分紅。而看似實惠的高送轉則被許多唯利是圖者屢試不爽。


贵州彩票网  據了解,高送轉實質是股東權益的內部結構調整,對凈資產收益率沒有影響,對上市公司的盈利能力并沒有任何實質性影響,也無法提升上市公司價值,送轉后每股收益還因股本擴張而下降。從市場影響看,“高送轉”不僅是概念股炒作的常見類型,也容易被信息合謀類市場操縱借道藏身。

  “資本公積金的大比例轉增其實是一個增資擴股的行為,從某種意義上講也可以看成是對股價的管理,但是這個股價管理背后有不純動機的話,就容易變成了股價操縱、內幕交易。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新舉例稱,若一家上市公司業績一般般,沒有很高的成長性,而資本公積金大比例轉增之時,恰臨定增發行的股票鎖定期滿或者大股東持股鎖定期滿,那么在這個時間窗口前后實施高送轉,便極有可能涉嫌股價操縱。

  深圳云能基金管理有限公司總經理余英棟表示,對于已經進入成熟發展的上市公司,手上如果擁有大量的現金,我們應該積極支持他分紅。上市公司能否分紅其實也反映了它的經營能力,尤其是財務是否穩健的這樣一個問題。從市場來說,有必要對上市公司的分紅與否建立相關制度上的一個限制。



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