股权众筹与非法集资之间如何界定_股权众筹-合伙吧

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股權眾籌與非法集資之間如何界定

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-基金經理2017-12-23 08:42 收藏評論(0)閱讀(571)
導讀 股權眾籌與非法集資之間如何界定

2015年8月10日,中國證券業協會發布了關于調整《場外證券業務備案管理辦法》個別條款的通知,將“私募股權眾籌”修改為“互聯網非公開股權融資”,“股權眾籌”則為“互聯網股權融資”。

贵州彩票网互聯網股權融資剛出現時,使用最廣泛的命名是“股權眾籌”,其“眾籌”二字取意于海外的Crowd funding,這個稱謂目前仍在媒體宣傳中廣泛使用。而根據我國現行法律規定,互聯網平臺上的股權投融資服務僅可面向特定對象,相關機構如果想要突破特定對象限制,面向非特定公眾實施股權眾籌,或觸及“非法集資”的紅線。因此,目前在我國,股權眾籌是私募股權的互聯網化。

股權眾籌與非法集資之間如何界定?

股權眾籌,最大的爭議就是其與非法集資的區別。眾籌屬于公開向不特定人群公開募集資金,很容易涉嫌非法集資。

眾籌平臺涉及非法集資的行為認定:

(1)約定固定回報。股權眾籌作為一種融資模式,對于投資人而言,應當是風險和利益共擔的。發行人為了增加項目的吸引力,而在股權眾籌計劃中約定固定回報或承諾投資本金不受損失,涉嫌非法集資。

(2)回報類眾籌發布虛假信息。回報類眾籌如果不能夠規范運作,使融資方有機可趁,發布虛假信息,可能觸碰集資詐騙的刑事法律風險,若未達到刑事立案標準,則可能構成金融類行政違法行為。

(3)股權眾籌的投資者不合格。“金融資產不低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人”是目前對于股權眾籌的投資者的法定要求。

贵州彩票网(4)股權眾籌平臺兼營個體網絡借貸、網絡小額貸款業務。根據《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)》,股權眾籌平臺不得兼營P2P或網絡小額貸款業務。如果存在兼營情況,涉嫌非法集資。

(5)融資者同一時間通過兩個或兩個以上的股權眾籌平臺就同一融資項目進行融資時,涉嫌非法集資。

贵州彩票网一夜間“爆紅”又迅速趨冷

贵州彩票网2015年曾被稱為“股權眾籌元年”,彼時行業呈現出爆發式增長,上百家股權眾籌平臺幾乎是一夜間“爆紅”起來,互聯網巨頭也相繼介入。但這一“風口”迅速趨冷。

贵州彩票网根據我國證券法第十條規定,向不特定對象發行證券的、向特定對象發行證券累計超過200人的,都算是公開發行證券,而公開發行證券則必須通過證監會或國務院授權的部門核準,需要在交易所,遵循一系列規則去交易。

2015年8月7日,證監會例會發布,《關于對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》表示,此前,部分股權眾籌通過銷售理財產品等方式,利用互聯網變相降低門檻,涉嫌違反證券業協會、基金業協會等相關規定;此外也有部分平臺存在放大宣傳及勸誘等行為,涉嫌“公募股權眾籌”。未經國務院證券監督管理機構批準,任何單位和個人不得開展股權眾籌融資活動。

平臺基本進入“休眠”狀態

加之股權眾籌平臺普遍對行業定位不清、業務模式設計缺陷等問題,大多數股權眾籌平臺無法實現盈利。在種種背景之下,股權眾籌行業自2015年下半年開始進入沉寂。此后,業內不少平臺開始轉型私募基金或回歸傳統創投機構,許多規模較大的股權眾籌平臺不再上新項目,基本進入“休眠”狀態。

由于監管政策的靴子尚未落地,投資者自互聯網金融整治以來也一直抱著謹慎觀望的態度。據第一眾籌數據顯示,截至2017年三季度末,納入中國眾籌指數統計的基本正常經營眾籌平臺為225家,較去年4月末減少了376家。目前,眾籌平臺大部分都沒能正常運作。經過一年多互聯網金融風險專項整治,全國眾籌成交額增速大幅度下降,認籌時間縮短,成功率提高,平臺數量增速顯著放緩。

股權眾籌有望柳暗花明

贵州彩票网不過,這一情況或將在近期得到改善。近期監管層密集發聲,在多個會議上提到發展多層次資本市場。中國證監會主席劉士余在證監會黨委舉辦系統會管干部學習貫徹黨的十九大精神第一期專題輪訓班上表示:“把發展直接融資放在更加突出位置,加快建設多層次資本市場。”

此外,今年10月16日,中國互聯網金融協會互聯網股權融資專委會成立大會暨第一次工作會議在北京召開。會議主要針對互聯網股權融資的五方面問題進行了深入探討和工作部署,包括:確定互聯網股權融資的政策設計和工作思路;研究行業發展現狀和面臨的主要制約因素及應對之策;研討如何加強行業的法律制度框架設計、自律治理體系等頂層制度設計和重點課題研究,優化行業發展環境;研討互聯網股權融資專委會的工作機制和目標成果;研討《互聯網非公開股權融資信息披露標準》(草案稿)。

中國互聯網金融協會互聯網股權融資專委會的成立,有利于以規范促發展,推動行業自律管理,從而引導行業走出低迷。當然,除了制定相關的行業標準和信息披露機制之外,如何能夠幫助投資者甄別好的融資項目,也是幫助行業走出低谷,進入良性循環的關鍵。

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