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舉牌萬科路徑存諸多巧合 寶能系安邦系暗中互為操盤手

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-小編2017-04-07 13:53 收藏評論(0)閱讀(650)
導讀 【舉牌萬科路徑存諸多巧合 寶能系安邦系暗中互為操盤手】從寶能系到安邦保險 ,以險資為代表的野蠻人開始了對萬科A(000002)的圍獵。對于寶能系而言,它們是手持長矛的主動出擊者,通過舉牌萬科在資本市場名聲大噪。然而,它們也因此陷入了輿論的漩渦。在舉牌萬科A的過程中,寶能系與安邦保險近乎同步的操盤,似乎意味著這是一場它們精心布的局,而它們之間可能存在的關聯性也備受質疑。(北京商報)

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贵州彩票网   從寶能系到安邦保險 ,以險資為代表的野蠻人開始了對萬科A(000002)的圍獵。對于寶能系而言,它們是手持長矛的主動出擊者,通過舉牌萬科在資本市場名聲大噪。然而,它們也因此陷入了輿論的漩渦。在舉牌萬科A的過程中,寶能系與安邦保險近乎同步的操盤,似乎意味著這是一場它們精心布的局,而它們之間可能存在的關聯性也備受質疑。面對尚不知是敵是友的叩門人,萬科管理層及原大股東華潤股份有限公司一直保持沉默,不過在暗中它們早已在布局防御之盾。

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  一場精心的布局

  “寶能系對萬科A的連續舉牌有著精心的布局。”在北京一位私募老總看來,萬科A在7月初拋出的百億元回購計劃直接觸發了寶能系舉牌的野心。

  首先,寶能系在萬科推出百億元回購計劃之后首次舉牌。7月6日,在A股市場大幅震蕩的背景下,萬科董事會推出了擬以自有資金進行不超過100億元的回購公司股票的計劃,回購價格不超過13.7元/股,若全額回購,預計可回購股份不少于7.3億股,占萬科已發行總股本的比例不低于6.6%。然而,就在五天后,寶能系旗下的前海人壽宣布首次舉牌萬科A,稱截至7月10日,前海人壽通過競價交易方式買入萬科A約5.5億股,占萬科A總股本的約5%。

贵州彩票网  而后,在萬科公布百億回購預案之后,寶能系進行了二次舉牌。7月17日,萬科的百億元回購A股預案正式出爐。巧合的是,在7月24日,前海人壽及其一致行動人深圳市鉅盛華股份有限公司(以下簡稱“鉅盛華”)合力完成了對萬科A的二度舉牌,兩者合計持有10%的萬科股份。“百億元回購計劃一旦實施,將縮小萬科A的總股本,也從一定程度上減輕了寶能系的舉牌壓力。”上述私募老總如是說。

贵州彩票网  隨后,寶能系仍連續舉牌,直至12月4日,鉅盛華及其一致行動人前海人壽宣布合計持有萬科A

贵州彩票网  20.008%的股份。至此,短短5個月時間,寶能系便高調拿下了A股房企龍頭萬科的第一大股東之位。不過,雖然是精心布局,寶能系依然還是在12月10日收到了深交所的關注函,深交所公司管理部在關注函中提出包括成為萬科A第一大股東的具體時間、資金來源等九大問題。

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  野蠻人的巧合

  值得注意的是,寶能系似乎并不是惟一一位覬覦萬科的野蠻人。

  就在寶能系拿下萬科A第一大股東之位后第三天,安邦保險及其一致行動人也宣布對萬科A舉牌,截至12月7日,安邦保險及其一致行動人合計持有約萬科5%的股權。需要注意的是,由于寶能系旗下的前海人壽與安邦保險同屬險資性質,而且增持萬科A的時間點也近乎一致,因而有市場人士質疑寶能系與安邦保險在近期舉牌萬科A的過程中或存在一定的關聯性。

  通過仔細分析安邦保險發布的權益變動書,北京商報記者也發現,在密集舉牌萬科A的過程中,寶能系與安邦保險存在太多的巧合。公告顯示,安邦保險及其一致行動人本輪增持萬科A的主要時間分別在11月和12月,其中,和諧健康保險股份有限公司-萬能產品和安邦養老保險股份有限公司-團體萬能產品,分別在11月增持了萬科A約8820.3萬股和2618萬股,而成交價格則在14.28-15.24元/股之間。然而,交易行情顯示,在11月,萬科A股價盤中達到過15.24元/股的交易日只有兩天,分別是11月18日和11月30日,其中11月18日只是盤中觸及到過15.27元/股的最高價,由于時間短暫或很難大批量成交。而11月30日萬科A股價曾一度沖高至15.25元/股,并且全日成交均價維持在15元/股附近。因而,安邦及其一致行動人在11月具體增持的時間或許就是在11月30日。

  與此同時,安邦及其一致行動人在12月的增持價格大部分在15.01-18.24元/股之間,對照交易行情不難發現,萬科A連續漲停的兩天正是12月1日和2日,對應的價格區間為14.93-18.24元/股,而寶能系在此期間也進行了大量增持。如此看來,安邦保險及其一致行動人與寶能系的大舉增持時間保持了幾乎同步。按照寶能系的權益變動書,鉅盛華通過資管計劃從11月27日起開始買入萬科A,而萬科A的股價異動也正是從11月30日開始。因而,在市場人士看來,安邦保險及其一致行動人與寶能系或共同謀劃了對萬科A的圍獵。對此,北京商報記者曾致電安邦保險,不過對方稱“正在開會”。隨后記者將問題以短信形式發送給對方,不過截至發稿時對方未予以回復。

  加杠桿舉牌藏隱憂

  “寶能系在斥巨資舉牌萬科A的過程中采取了融資加杠桿的方式,從資金來源角度來看,這種高風險、高利息的杠桿資金成本不低,寶能系能否長期持有還是個未知數。”在著名經濟學家宋清輝看來,寶能系的“舉債”舉牌暗藏隱憂。

贵州彩票网  實際上,在最近的一份權益變動書中,寶能系旗下的鉅盛華也明確表示,“資金來源為鉅盛華自有資金和金融機構的配資”。具體來看,11月24日-26日之間,鉅盛華先后與西部利得基金管理有限公司、南方資本管理有限公司、泰信基金管理有限公司合計簽訂了七項資產管理計劃。而在一位信托業內人士看來,這其中就涉及到金融配資,不過具體的杠桿比例不好確定。值得注意的是,11月11日,萬科A曾發布一份股權質押公告,稱鉅盛華將持有的公司約7.28億股無限售流通A股質押給了鵬華資產管理(深圳)有限公司,占公司總股本的6.59%。而這也成為鉅盛華獲得融資的一種途徑。此外,在此前增持萬科A的過程中,鉅盛華還曾采用過融資融券 、收益互換等方式,這些也具有明顯的加杠桿性質。之所以采取配資等加杠桿的方式,或與鉅盛華自身的財務能力有限有關。資料顯示,截至2014年,鉅盛華的貨幣資金約有3.23億元,而據粗略估算,在11月、12月,鉅盛華增持萬科A所需的資金至少在82億元以上,甚至可能超過百億元。由此可見,僅憑鉅盛華現有的貨幣資金完全不足以完成這次舉牌。

贵州彩票网  在一位資深市場人士看來,鉅盛華加杠桿增持的風險很大。“綜合來看,寶能系未來通過持有萬科A獲得的年分紅約在10億元左右,考慮到二級市場波動以及加杠桿所付出的利息,能否覆蓋還不好說。”

  以靜制動的萬科

  面對動作頻頻的寶能系,萬科管理層以及原大股東華潤股份有限公司則選擇了以靜制動。而萬科方面有關人員也對北京商報記者表示“暫不方便談”。不過,對方也同時表示,“這種時候不方便亮底牌”。由此可見,看似表面平靜的萬科,實則暗流涌動。

  有業內人士認為,對于野蠻人的突襲,萬科管理層從一開始就有所防備。“從宣布回購方案到11月初,期間大部分時間萬科A的股價都符合回購的價格,但萬科的回購計劃卻進展緩慢,或是管理層有意為之。”該業內人士稱。交易行情顯示,8月20日至11月27日之間,萬科A的股票均價為13.66元/股,確實符合百億元的回購計劃。然而,萬科的百億回購計劃卻進展緩慢。截至11月30日,萬科回購的A股數量約為1248萬股,僅占總股本的約0.113%,耗資僅1.6億元。

  在天津旗幟律師事務所證券業務部律師趙小岑看來,華潤想要重奪第一大股東之位,可以通過二級市場增持或者與其他股東簽訂一致行動人協議。三季報顯示,華潤股份持有萬科A約15.23%的股份,而代表萬科事業合伙人的深圳盈安財務顧問企業(有限合伙)認購的國信證券 -工商銀行 -國信金鵬分級1號集合資產管理計劃持有萬科A約4.14%股份。此外,截至6月30日,萬科企業股份有限公司工會委員會還持有0.61%的股份,若上述各方簽訂一致行動人協議的話,持股比例幾乎可以跟寶能系相抗衡。“萬科還可能通過定增稀釋股權。”







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