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未來IPO和并購重組審核都會趨嚴

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-基金經理2017-11-18 08:26 收藏評論(0)閱讀(538)
導讀 未來IPO和并購重組審核都會趨嚴

贵州彩票网今年下半年以來,IPO通過率明顯下降,尤其是自今年10月份后,出現了一天之內6家上會審核擬IPO企業,僅有1家獲得通過的紀錄。

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  縱觀最近被否的企業,大多數有著不俗的業績表現,但卻具有內部控制、關聯交易、業務前景等瑕疵。所以不難發現,首發審核中,業績好并不能成為公司過會的唯一“法寶”。

贵州彩票网  以此為開端,筆者預計,未來IPO和并購重組審核都會趨嚴。新一屆發審委關注的重點除了財務數據本身,也開始關注企業經營的可持續性、規范性、內控和關聯交易等一系列問題,這個趨勢很可能會成為未來IPO審核的常態。

  在IPO審核趨嚴的背景下,新發審委對IPO企業從嚴審核有利于提高上市企業整體質量,有助于凈化市場環境,最終有利于整個證券市場的健康發展。筆者建議,從兩個方面完善發審制度:一是要強化以信息披露為中心的審核方針,轉變發行審核的理念;二是要出臺配套制度。唯有如此,才能夠確保發審制度的有效運行和完善。與此同時,還應該加大處罰力度,震懾虛假上市、包裝上市等重大違法行為。

贵州彩票网  筆者認為,審核趨嚴將會提高上市企業質量,資本市場也因此更加健康。總體來看,直至2018年,我國IPO市場將朝著三個方向大步伐邁進。

  首先,IPO審核較低的通過率將是常態,審核標準將趨全趨嚴。這是資本市場、廣大投資者和監管部門的共同目標,既要從源頭上給資本市場引來“活水”,也要以更高的要求履行好“守門人”的職責。IPO審核趨嚴和通過率下降,正是夯實資本市場發展基石的一項重要舉措,其目的是為了提高上市公司質量,督促擬IPO企業重新審視自身條件及融資需求,并促使廣大中介機構勤勉盡責、提升專業能力,以從源頭上凈化市場環境。

  其次,從源頭上凈化市場環境,杜絕企業“帶病”上市。2017年7月,自第十七屆“大發審委”成立以來,審核的要點也發生了一些轉變。由以往的以財務指標論英雄轉為注重數據背后的真實情況,更側重詢問細節,堅持問題導向,謹防上會企業最終“帶病”上市。此舉有效地遏制問題苗頭和“帶病”申報情形,通過嚴監管以促進優質企業上市融資。例如發審委對每一家上會企業的問詢問題至少有5個大類,大部分問題還需要保薦機構進一步發表核查意見。

贵州彩票网  第三,加大對市場違法違規行為的打擊力度,為資本市場改革與發展創造良好條件。IPO低通過率常態化之后,預計監管層將會通過推進包括退市制度、并購重組在內的各項證券市場制度改革,扭轉扭曲的投機心態和市場環境。與此同時,提高違法成本是穩定股市“良藥”,否則企業違法成本太低,根本就不會起到應有的威懾作用。如2016年某些資本大鱷在A股隨心所欲、興風作浪并從中謀取巨額利益。其中,部分資本大鱷更是因違法成本低而目無法紀,肆意挑戰法律底線,通過操縱股價、內幕交易等手段謀取不義之財。對這些資本大鱷繩之以法,才能營造出“清朗”的市場投資環境。

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