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平臺型公司值百億美金 生態系統型公司值千億美金

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-基金經理2017-11-08 08:21 收藏評論(0)閱讀(543)
導讀 原標題:下一個被選中的千億級公司,會是光線嗎?

贵州彩票网十月份即將結束,從十一黃金周的鏖戰到現在,羞羞的鐵拳拿到了超20億的票房,縫紉機樂隊在上映27天后,也終于突破了4億的票房。這兩部電影的背后,都可以看到光線的身影。

回看光線之前在影視方面取得的成績,也是隨著電影市場的規模的加速擴張,而呈現出越來越被看好的前景——從11年到15年,光線的票房分別是5.6億、16.1億、23.3億、31.4億、55.8億,總票房排名分別為第三、第二、第二、第一和第一。

同時,在10月23日光線傳媒披露的2017年三季報中顯示,公司2017年前三季度實現營業收入15.49億元,同比增長30.52%;其中,2017年前三季度貓眼文化為公司貢獻了1.27億元的投資收益。

截止10月31日,光線的總市值已達286億元,領先華誼兄弟的240億市值。雖然這樣的估值,離千億級的前景還很遙遠,但是盈利的貓眼,似乎為光線接下來的發展創造了更多可以被想象和期待的空間。

所以,今天,小編想和大家一起來看看,作為該領域頭部公司的光線,究竟潛力如何?

贵州彩票网為何有潛力的是光線?因為商業模式

引言:“平臺型公司值百億美金,生態系統型公司值千億美金”

狄更斯在《雙城記》中寫到:這是最好的時代,也是最壞的時代。

或許這句話用在互聯網時代再合適不過。互聯網創造了新的商業模式,也讓公司的發展道路,有了更多的方向和可能。

比如,就在不久前,貓眼和微影合并的消息,讓事件背后的光線,成為了大家津津樂道的焦點。

在電影市場中,全產業鏈發展是大勢所趨,其中上游電影內容制作門檻較低,下游的影院屬于重資產產業,門檻較高。和萬達、博納、華誼(影院數量少,只有十幾家)不同的是,光線目前沒有自己影院。由于被動,當時入股貓眼,更像是光線對發展線上渠道的道路的一次賭注。

這種賭注是否有贏面?小編不由得想到了之前曾經市值千億的樂視。

贵州彩票网通過相關數據可以看到,在2015年,樂視雖然獲得了千億市值,但是從財務上來看,當時樂視的市盈率、凈利潤基數、以及凈資產收益率證明,樂視網的財務基礎并不能完全支撐其千億級市值。因此,就像投資領域流行的說法那樣——平臺型公司值百億美金,生態系統型公司值千億美金,樂視在當時之所以能夠獲得如此高的市值,或許很大一部分的原因就是它作為平臺的商業模式所蘊含的潛力。

與萬達“買買買”的重資產道路不同的是,樂視選擇的是更“輕”的基于互聯網的布局模式——上游是內容生產的樂視影業,下游是終端(包括電視、手機、和汽車)。這樣的布局使得樂視除了影視之外,還擁有可以聯動的硬件、用戶、ip以及用戶大數據的資源。

而這一套體系的核心便是“內容”這一環的主要運營載體——樂視影業。在成立的5年時間里,樂視影業先后投資了《小時代》系列;簽約了張藝謀導演和投資了其作品《歸來》,《九層妖塔》則首次試水了以會員付費的方式來進行線上線下的宣傳。可以說,基于互聯網的布局讓樂視嘗到了很多甜頭,也是這種商業模式,讓其一度在影視公司的競爭中“風光無限”。

再反觀現在的光線和貓眼的布局,這樣的場景是否有些熟悉?

雖然沒有院線,在行業內會十分被動,但是樂視的模式,證明了影視娛樂公司除了拼內容,強大的線上渠道和實力所能創造的商業模式,或許是另一個翻盤的好機會。

因此,對于光線這家以內容為核心的公司而言,與互聯網關聯的策略,成為了目前最利好的選擇。而這個模式的中心力量,就落在了貓眼的身上。

值得一提的是,隨著在線電影票務平臺的市場份額比重越來越大,傳統電影票務市場被極大地改變了,從行業的大環境來看,“零窗口期”逼近,在線電影滲透率也越來越高,互聯網渠道必將成為電影發行的主力渠道。

贵州彩票网事實上,除了光線之外,華誼萬達博納也都曾試圖購買票務平臺。但與萬達博納參股的做法不同,光線控股貓眼電影,排他性地封死了其他競爭對手掌控貓眼的可能性,從而對平臺形成決定性影響力。

貓眼文化與微影合并后,將占據中國在線電影票務市場份額超過60%,將有望成為中國最大的娛樂票務平臺。合并后的新公司以貓眼為主導,貓眼的大股東光線傳媒相關公司掌握了新公司的大部分股份,光線系整體持股達50.79%。

贵州彩票网另一方面,貓眼就其自身的發展軌跡而言,也是以一種“平臺”的思路在進行業務的拓展,漸漸脫離了單純的票務平臺的身份。對于影視圈的公司而言,進軍電影產業鏈上游的發行、投資內容環節是尋求盈利的首選。

特別是從2016年開始,貓眼便由以前的聯合發行為主,發展到目前主發行影片逐漸增加的局面。而且,幾部獲得的成功的電影,也證明了貓眼已經具備了這方面的實力。

贵州彩票网從2015的票房冠軍《美人魚》、《多啦A夢》到《大魚海棠》、《寒戰2》、《使徒行者》,再到2016年國慶檔的《從你的全世界路過》,以及后期的《驢得水》、《你的名字》、《情圣》等,其所參與年度票房口碑TOP30影片的占比是業內最高的。

特別是這次《羞羞的鐵拳》超20億的票房,為貓眼帶來了可觀的盈利,光線也從中間接獲利,貓眼自己也基本完成了從在線票務,到上游電影制投宣發業務,以及中下游影院大數據支持服務的綜合平臺的初步轉型。

而對于內容公司光線而言,作為上游的片方和發行方,在發行上,必然需要互聯網來幫助完成線上發行、用戶轉化等,成為流量入口;在制片上,貓眼1億多中國主流電影消費者,有了終端消費者的數據,就可以針對其需求制作電影。這種局面,正與樂視最頂峰時期的布局所具備的優勢,十分相似。

贵州彩票网外部環境和光線的戰略,似乎為其提供了一個好的時機,只是這盤棋,怎么走,才有能多贏的可能?

贵州彩票网千億估值,貓眼上市是關鍵?

引言:近年來貓眼電影一直在往獨立上市的方向發展。

贵州彩票网從年初到現在,光線傳媒的股價已經大幅反彈。如果從7月18日最低價7.81元/股算起,到10月30日收盤(9.73元),光線的股價漲了超過25%。市值方面,現在光線的總市值已達287億元,領先于華誼兄弟240億的市值。

贵州彩票网再來看看光線的業務板塊的構成情況,根據光線近幾年的財報可以看到,從2013年到現在,電影業務始終占據了光線價值構成的最大比重。而光線目前大力布局的動漫領域和內容延伸領域,由于這兩個行業領域本身還處在紅利期和爆發期之前的沉寂階段,所以短期內,并不具備創造更高營收的能力。

因此,想要獲得更多大幅度增長,就光線目前的業務板塊的價值構成而言,后勁可能會稍顯不足,未來若希望能擁有更高的市值,則要取決于貓眼創造營收的能力了。

貓眼在未來的潛力直接與光線如何運作貓眼有著緊密的聯系,即是繼續保持現狀,還是會選擇拆分上市。而在這個行業內,拆分子公司獨立上市的做法,小編目前想到的最突出的一個例子就是搜狐和它的控股子公司——暢游。

贵州彩票网當時,獨立拆分上市之后的暢游對搜狐的貢獻是顯而易見的。暢游的IPO共發售了750萬單位美國存托股票(ADS),占總股本的14.6%。上市首日,暢游開盤價22.06美元,較發行價暴漲37.9%。光從數據上看,占有七成股份的搜狐已經賺得盆滿缽滿,直接從暢游的造血能力中獲得了最大利益。

贵州彩票网與此同時,為了避免因為越來越高的網游業務的分量,而改變搜狐作為一個媒體平臺的屬性的風險,暢游的拆分上市,既豐富了搜狐的收入結構, 也增加了其創造更大盈利空間的可能性。

子公司采用拆分上市的方式,對于母公司而言,更多時候是利大于弊的。子公司上市,不會打壓母股的股價,反而可能會因新聞曝光、子業務被看好而使得股價暫時上漲。

從當時暢游和搜狐的例子,或許我們可以類推:假若貓眼電影未來能順利登上資本市場,首先會在資金層面得到較大的補充,幫助旗下業務的發展。業務發展創造更高的營收,直接受益者自然是光線傳媒。

其實通過觀察可以很容易的發現,近年來貓眼電影一直在往獨立上市的方向發展。而且貓眼已經開始實現盈利,具備了國內IPO基本條件。

由于在線票務市場多靠砸錢票補來搶占市場,所以鮮有盈利。目前看來,票務平臺實現盈利的例子,只有貓眼。有業內人士分析,貓眼之前虧損的絕大部分還是集中在一些投資業務,當貓眼并入光線之后,賺錢的業務會被大部分的保留,因此,對于貓眼來說,扭轉之前虧損的局面并非是一件難事。

贵州彩票网其實從2016年開始,貓眼的營收公布為10.53億元,凈利潤為-51.15萬元,虧損較同期已經開始收窄。在光線控制貓眼的這一年來,貓眼已經展現出了盈利能力——原貓眼已經能實現5個月超10億的收入,7000多萬的利潤,當這些業績并入光線的時候,光線的業績也能提升不少。另外,可以預估當微影并入之后,新貓眼收入利潤增長空間會進一步提升。這些都將成為光線獲得更高估值的潛力所在。

贵州彩票网貓眼在業務上的轉型也是顯而易見的,正如我們在第一部分討論過的那樣,它利用其平臺優勢深入電影投資制作、發行宣傳等環節,并取得了不俗的成績。這一部分的布局,為貓眼帶來了可觀的營收,可以看到,貓眼電影利潤增長較快的業務基本都在電影投資和發行等非票房領域,在2017第一季度,這部分的電影投資和發行的收入增長分別達到了1100%和1450%。

按照這個趨勢來看,在未來,貓眼這部分業務的比重只會越來越高。

贵州彩票网但同時,小編想的是,雖然貓眼有大數據的優勢,而且在電影發行方面有過許多成功的案例,但是畢竟與投資和發行電影有關的業務板塊,潛在的風險依舊不小。

贵州彩票网道路要轉型,盈利要保持。貓眼的壓力并不小。

贵州彩票网在努力擺脫純互聯網印象向“互聯網+電影”方向轉變的過程中,這種轉型的道路,對于尚無先例的票務平臺自而言,都可以說是摸著石頭過河的,因此,對于貓眼和光線而言,轉型期的商業模式的路要怎么才能摸得對,以及如何進一步拓展和完善,讓接下來的一兩年成為決定貓眼和光線發展最關鍵的一個時間節點。

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