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降低市場準入門檻 讓更多具有潛力的企業帶來更多的機會

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-基金經理2017-11-01 08:13 收藏評論(0)閱讀(572)
導讀 降低市場準入門檻 讓更多具有潛力的企業帶來更多的機會

2009年10月30日,創業板正式上市。與此同時,作為首批上市的創業板上市公司,也引起了市場的高度關注。不過,對于創業板的誕生,市場分歧還是非常明顯的,而在此期間,也有不少觀點認為,創業板很難創造出奇跡。

然而,時隔8年時間,曾經不看好創業板市場的投資者,早已后悔不已。似乎誰也想象不到,8年前僅有28家上市公司的創業板市場,如今卻有接近700家上市公司,涉及總市值規模高達5.5萬億。

這8年時間,帶給創業板市場的變化確實非常巨大。其中,如上市公司盈利能力的大幅增強、股票市值的大幅攀升以及創業板上市公司數量的大幅增長等。在此期間,最為突出的現象,莫過于創業板造富現象的頻繁上演,而面對近700家創業板上市公司,高達5.5萬億的市場總規模,整個創業板市場聚集的資金規模龐大,多年來實現一夜致富的大股東高管還是為數不少。

贵州彩票网事實上,對于創業板市場來說,這些年來實現如此驚人的改變,確實是一種奇跡。不過,對于這8年時間內,創業板市場最為亮眼的表現,莫過于2013年至2015年上半年的走勢,而在此期間,創業板市場可以稱得上“牛冠全球”。

從2012年底的585點,飆升至2015年年中的4037高點,整個市場指數在短短兩三年的時間內實現了翻數倍的漲幅。其中,對于2015年前半段的走勢,更是出現直線拉升的表現,整個市場的估值水平以及市值規模也在短時間內實現了暴增的目標。

在創業板市場最為瘋狂的階段,曾經出現接近500元高價的股票,而自啟動以后,股價實現數倍乃至十倍漲幅的,依舊存在。實際上,憑借著當年互聯網+以及并購重組等熱門概念,不少創業板股票早已晉升至百億市值規模,乃至千億市值規模的級別。面對這樣一種瘋狂的現象,創業板的表現確實瘋狂,而謎一樣的漲幅更是充滿了奇跡。

不過,價格終究離不開價值上下波動,當創業板整體估值高達上百倍之后,市場也開始迎來了一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”、“去泡沫化”的過程,而多年以后,曾經數百元的高價股,擁有著近千億市值的股票,卻打回了原形,有的還甚至面臨著虧損,乃至退市的風險。

8年來,創業板一直在創造奇跡,而因股致富者也為數不少。但,對于泡沫擠破后的創業板市場,在其價值加速回歸的過程中,實際上也讓市場回歸理性,遠離了非理性的投機行為。

贵州彩票网雖然創業板市場屬于二板市場,其準入門檻還是與主板市場存在著不少的區別,但與海外市場相比,發行人首次公開發行股票的條件并不寬松,整體準入門檻也并不低。

贵州彩票网其中,對于企業盈利能力的要求還是不低。從規則來看,即使企業不能實現連續性的盈利,僅僅是最近一年實現盈利,但仍需要滿足最近一年營業收入不少于五千萬元等要求。至于期末凈資產、發行后股本總額等要求的約束,卻進一步提升了企業到創業板上市的要求,而這也與海外市場較為寬松的準入門檻存在著或多或少的區別。

贵州彩票网實際上,剔除主板、創業板市場,目前我國新三板市場已實現掛牌的企業家數已經破萬家。與此同時,通過新三板的分層,對于不少可以進入創新層的掛牌企業,往往更愿意選擇到創業板發行上市。究其原因,新三板市場容量龐大,投資者準入門檻太高,缺乏流動性,而與新三板相比,創業板的流動性以及市場給予的估值預期也是非常具有優勢的。事實上,不僅僅是新三板進入創新層的企業,而且連遠赴海外上市的中概股企業,也非常希望借道回歸A股市場,而創業板市場往往是他們主要選擇的回歸選擇之一。

創業板,曾經被市場認為是中國版的納斯達克。多年來,創業板確實在不斷創造奇跡,且多年來誕生出不少市值暴漲的上市公司。但,鑒于其偏高準入門檻、一定的盈利要求等因素,卻導致了不少具有潛力的企業無法到創業板市場發行上市。或許,在不經意間,創業板市場卻在多年來錯失了不少潛在的京東、亞馬遜。

降低市場準入門檻,可以給更多具有潛力的企業帶來更多的機會。但,對于市場而言,不能僅有上市,而是更需要加快退市,提升整體退市率,實現更好的優勝劣汰功能。否則,在“有進無出”的市場環境下,優勝劣汰功能無法正常發揮,市場也只會淪為“只懂得造富,卻不懂得淘汰”的局面,最終的結果則是市場投資活力驟然下降,投資吸引力的接連降低,再創奇跡的概率也就非常低了。

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