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今年IPO企業該多發一些還是少發一些?

來源:cnmsdn.com作者:合伙吧-基金經理2017-10-17 08:16 收藏評論(0)閱讀(537)
導讀 今年IPO企業該多發一些還是少發一些?

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自2016年以來,A股市場IPO發行節奏有持續加快的趨勢,而自去年11月份之后,更是實現了每周一批次的IPO發行速度,而近年來的IPO發行節奏,也幾乎是前所未有的。

進入2017年,A股市場依舊延續著一周一批次的IPO發行節奏,而從IPO批文獲批情況來看,根據數據顯示,今年以來已有341家企業獲得了IPO批文,籌資總額逾1700億元,而這一獲批數量也顯著高于去年同期的水平。

實際上,無論是IPO批文的獲批數量,還是年內IPO籌資規模等數據,均較以往有著不同程度的增加。

其中,以2015年和2016年的數據來看,其年內IPO發行數量分別為219家與227家,累計籌資規模也分別達到1586億元和1504億元。至于2016年全年,IPO批文核發家數有280家,而自今年以來,即使僅過了10個月的交易時間,但IPO批文的核發數量卻明顯高于去年全年的水平。

IPO發行節奏顯著提升,股市融資力度的增強,這對股票市場來說,也是一個沉重的沖擊壓力。但,慶幸的是,對于近年來IPO融資力度持續高居不下的大背景,實際上也與以往有著不少本質上的區別,并以此減緩IPO對股市的抽血壓力。

其中,16年以來,A股市場就采取了IPO新規模式,簡而言之即取消了預繳款申購,取而代之的是中簽后再行繳款的形式,而這也直接降低了二級市場資金抽血的壓力,大大提升了資金的有效利用率。

再者,再融資新政的出爐,提升再融資的準入門檻,此舉利于降低上市公司上市后的任性再融資行為,而再融資規模的驟減也從一定程度上對沖了IPO發行過快的壓力。實際上,縱觀近年來的A股市場,在IPO發行節奏高居不下的狀態下,股市再融資現象仍頻繁出現,而再融資的抽血力度更是IPO融資的數倍以上。

此外,還有減持新規乃至減持新規升級版的配合出爐,而通過系列組合拳的配套出臺,實際上也起到了打擊清倉式減持等行為,而對于花式減持、組合減持等現象,雖然仍有存在,但上市公司大股東任性減持的行為也沒有以往那樣囂張。

有了系列的配套舉措,實際上從一定程度上對沖了IPO的融資抽血壓力。但,對于每周一批次的IPO發行方式,雖然已經成為了新時期下的常態化發行現象,但隨后可能出現的限售股堰塞湖以及上市公司業績變臉等問題,則直接影響著未來A股市場的發展命運。同時,面對IPO發行節奏的水漲船高,從本質上來看,依舊難改股市“重融資”的特征,而這往往離不開當初股市設立時的定位需求。

“重融資,輕回報”現象,成為了A股市場多年來一直存在的問題。這些年來,市場曾出臺多項舉動擬減緩這一問題,如加強上市公司現金分紅能力、提升上市公司整體股息率水平以及出爐再融資新政等。但,對于這一現象的長期存在,實際上更大程度上還是在于當時股市的定位問題,而均衡股市投資與融資功能的發展,還是任重而道遠,而談及多年的退市率提升問題,經歷多少年的嘗試,至今仍未從本質上提升A股市場的整體退市率,而股市優勝劣汰功能遲遲未能得到強化,也體現出中國股市改革任務艱巨,涉及的問題太多,而這也是制約市場健康發展的長期性問題。

如今,在容量不斷擴容,上市公司數量大幅攀升的市場大背景下,IPO究竟該繼續多發一些,還是少發一些,這已經引起了市場的熱議。

贵州彩票网或許,站在市場擴容的角度來看,隨著企業發行數量的驟增,未來市場中優質上市公司的數量也會水漲船高。同時,擬通過放寬市場準入門檻的方式,并配合一些綠色通道,利于加快優質中概股企業的回歸,讓A股市場收獲更多優質的上市公司。此外,加快企業IPO的發行節奏,還利于IPO堰塞湖的加快泄洪,而未來有機會實現隨報隨上的發行方式。

贵州彩票网但,鑒于上述現象,往往考慮到市場擴容過程中的美好一面,卻忽視了當下市場最為現實的問題。

其中,在沒有完善退市機制的背景下,股市優勝劣汰功能得不到本質上的提升,這可能會導致A股市場的上市公司越來越多,容量越來越大,最終導致股市產生嚴重的消化不良問題。

與此同時,IPO堰塞湖問題存在已久,但在排隊企業數量持續攀升的背景下,IPO堰塞湖問題在短期內仍很難達到有效泄洪的目的。然而,最為尷尬的是,在IPO發行節奏加快提升的過程中,往往會導致IPO堰塞湖問題未能達到根本上解決,反而卻產生出限售股堰塞湖等問題,而市場配套措施不能同步跟上,IPO持續高速發行始終會給市場帶來不利的影響。

贵州彩票网此外,對于A股市場而言,優質上市公司不能只依靠引導回歸,更關鍵的是,要為優質上市公司的誕生創造出良好的市場土壤。換言之,如果股票市場的發展土壤足夠良好,則面對眾多的上市公司,未來誕生出優質上市公司的概率也會顯著提升。

由此可見,對于當下的A股市場,并不是依靠IPO多發一些或少發一些,就能夠解決好問題。歸根到底,還是在于市場自身的環境與自身的發展土壤,同時完善的配套措施也是頗顯關鍵的。退一步來說,如果這些根本問題不得以解決,那么IPO多發與少發,同樣未能從本質上達到理想的效果。


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